一、今日行情概述
2026年7月20日，国内铝市场呈现震荡走弱格局，主力合约收盘价格报于23010.0000元/吨，较前一交易日下跌195.0000元/吨，日跌幅为0.8403%。当日开盘价为23295.0000元/吨，盘中最高触及23470.0000元/吨，最低探至22995.0000元/吨，整体波动区间为475元/吨，振幅约为2.04%。从日内走势来看，铝价高开低走，尾盘未能收复失地，最终收于日内低位附近，显示出市场短期承压态势明显。
二、价格走势分析
回顾今日铝价运行轨迹，早盘开盘后价格一度快速上冲至23470.0000元/吨的日内高点，但随后遭遇空头打压，价格震荡回落。午后市场抛压加重，铝价跌破23200元/吨支撑位后加速下行，最低下探至22995.0000元/吨，逼近23000元/吨整数关口。尽管尾盘小幅反弹，但最终仍收于23010.0000元/吨，未能站上23000元/吨心理关口。从技术面来看，今日K线收出带长上影线的中阴线，显示上方抛压较为沉重。短期均线系统呈现空头排列，5日均线已下穿10日均线形成死叉，MACD指标绿柱有所放大，RSI指标回落至40附近，表明市场短期动能偏向空方。不过，23000元/吨一线作为前期成交密集区，仍具备一定支撑力度，若该位置失守，则下方关注22800元/吨附近支撑。
三、影响因素分析
（一）宏观面因素
今日铝价承压主要受到宏观情绪转弱的影响。一方面，美联储多位官员近期发表偏鹰派言论，市场对年内进一步加息的预期有所升温，美元指数走强对以美元计价的大宗商品形成压制。另一方面，中国二季度经济数据公布在即，市场对需求复苏节奏存在分歧，部分投资者选择离场观望，导致市场风险偏好下降。此外，全球贸易摩擦担忧再度浮现，对工业品价格形成一定拖累。
（二）供给端因素
供给端整体维持稳定，但边际变化值得关注。国内电解铝运行产能已接近天花板，云南地区水电供应逐步恢复，前期受限产能复产进度加快，预计7月产量环比将有所增加。同时，进口窗口间歇性打开，海外铝锭流入补充国内市场，对现货供应形成一定压力。不过，近期铝土矿价格维持高位，氧化铝成本支撑仍较为坚挺，限制了铝价的下行空间。
（三）需求端因素
下游消费进入传统淡季，需求表现偏弱。铝型材企业开工率小幅下滑，建筑型材订单受房地产行业疲软影响持续低迷；工业型材方面，光伏边框及新能源汽车用铝需求保持韧性，但增速有所放缓。铝板带箔企业订单亦出现分化，包装用铝需求稳定，但电子及建材类订单走弱。现货市场方面，今日市场成交清淡，持货商积极出货，但下游采购意愿不强，多以刚需补库为主，贴水幅度有所扩大。
（四）库存与资金面
国内社会库存连续两周小幅累积，截至7月19日，国内主要市场铝锭社会库存为52.3万吨，较上周增加1.2万吨，结束了此前去库趋势。期货仓单方面，上期所铝仓单库存有所增加，显示交割压力有所缓解。资金面上，今日沪铝主力合约持仓量小幅减少，部分多头资金离场，市场情绪偏向谨慎。
四、后市展望
展望后市，短期内铝价或延续震荡偏弱格局。宏观层面，美联储政策走向及全球经济数据仍是影响市场情绪的关键变量，若美元持续走强，将对铝价形成压制。基本面方面，供给端复产预期逐步兑现，而需求端处于淡季，库存有望继续累积，供需格局边际转弱。不过，成本端支撑及政策预期仍对铝价形成下方保护。预计短期内沪铝主力合约将在22800-23500元/吨区间内运行，操作上建议投资者保持谨慎，关注23000元/吨整数关口的得失情况。若价格有效跌破该支撑位，则需警惕进一步下行风险；若能企稳反弹，则上方关注23500元/吨附近压力。中长期来看，需密切关注宏观政策变化、下游消费复苏节奏以及海外能源价格波动对铝价的影响。