今日（2026年9月4日）国内沪铝市场呈现高开低走、窄幅整理的运行格局。主力合约全日波动区间集中于24275元/吨至24415元/吨之间，最终收报于24290元/吨，较前一交易日结算价下跌80元/吨，跌幅为0.33%。尽管跌幅有限，但盘面走势反映出多空双方在当前价位附近分歧加大，市场缺乏明确的方向性驱动。
一、今日行情概述
今日沪铝主力合约以24415元/吨开盘，即为全日最高价，开盘后市场未能延续昨日尾盘的偏强态势，随即遭遇卖压，价格震荡回落。午后盘面一度下探至日内低点24275元/吨，尾盘略有企稳，最终收于24290元/吨。从日内价格结构来看，开盘价与最高价重合，显示早盘冲高动能不足，而收盘价接近日内低点，表明短线空头占据一定主动。成交量较昨日有所收缩，持仓量则小幅增加，显示部分资金选择在当前价位建立空头头寸，市场观望情绪浓厚。
二、价格走势分析
从技术面观察，沪铝主力合约自8月下旬以来经历了一轮温和反弹，从23500元/吨附近回升至24500元/吨上方。然而，近三个交易日价格在24400-24500元/吨区域遭遇明显阻力，连续收出带上影线的K线形态，今日更以阴线报收，确认了该阻力位的有效性。短期均线系统（5日、10日）虽仍呈多头排列，但20日均线走平，暗示中期趋势由单边上涨转为高位震荡。MACD指标红柱持续缩短，快线有下穿慢线的迹象，短线动能转弱。下方第一支撑位看至24000元/吨整数关口，进一步支撑位于23800元/吨附近；上方若有效突破24550元/吨，则可能打开新的上行空间。
三、影响因素分析
宏观层面：今日市场情绪整体偏谨慎。隔夜公布的美国经济数据显示就业市场韧性犹存，但通胀回落速度不及预期，导致市场对美联储年内降息幅度的预期有所收敛。美元指数维持在104上方运行，对以美元计价的大宗商品形成一定压制。国内方面，尽管稳增长政策持续加码，但最新公布的制造业PMI数据仍处于荣枯线下方，市场对工业金属需求的复苏节奏存有疑虑，限制了铝价的做多热情。
供需基本面：供应端，国内电解铝运行产能维持高位，云南地区水电供应充裕，前期受限的产能已基本复产完毕，整体供应保持稳定增长。但近期多地出现电力紧张传闻，虽未对实际生产造成显著影响，却为市场提供了潜在炒作题材。需求端，下游铝加工企业开工率环比小幅回落，主因建筑型材订单季节性走弱，而新能源汽车及光伏板块的需求表现相对稳健，对整体消费形成一定托底。社会库存方面，截至本周四，国内主流消费地电解铝社会库存较上周四减少0.8万吨至76.3万吨，去库节奏放缓，但仍处于历史同期偏低水平，对铝价构成底部支撑。
成本与利润：氧化铝价格近期维持高位震荡，电力成本相对稳定，电解铝生产成本支撑较强。按当前价格测算，行业平均利润在1500-2000元/吨左右，处于合理区间，既未刺激大规模新增产能投放，也未导致亏损减产，产业链运行相对健康。
四、后市展望
展望短期内铝价走势，笔者认为市场将维持区间震荡格局，方向性突破需要更多催化剂。从利多角度看，低库存状态、新能源领域消费韧性以及潜在的电力扰动预期，均为铝价提供下方支撑。从利空角度看，宏观不确定性、传统消费淡季的来临以及供应端的稳定释放，则压制价格上行空间。综合判断，预计下周沪铝主力合约将在24000-24600元/吨区间内运行。操作策略上，建议投资者以区间操作为主，在24000元/吨附近可轻仓试多，跌破23800元/吨则止损离场；上方接近24600元/吨区域可逢高减仓或建立空头对冲。中期而言，需密切关注9月中旬美联储议息会议的表态以及国内“金九银十”传统消费旺季的实际兑现情况，若需求端出现超预期改善，铝价有望向上突破区间上沿。风险因素方面，需警惕海外宏观数据大幅波动及国内房地产政策调整带来的突发性行情。