一、今日行情概述
2026年6月12日，国内铜期货市场延续近期偏强格局，主力合约以104460元/吨开盘后，全天呈现震荡上行走势，盘中最高触及105110元/吨，最低下探至104240元/吨，最终收盘报于104660元/吨。相较于前一交易日，今日结算价上涨1500元/吨，涨幅达1.4541%。整体来看，今日铜价重心进一步上移，多头情绪占据主导，市场交投活跃，显示出投资者对铜市后市持较为乐观的态度。
二、价格走势分析
从日内分时走势来看，今日铜价呈现典型的“早盘冲高—盘中回踩确认—尾盘企稳”的格局。开盘后，受隔夜外盘伦铜走强及国内宏观数据预期向好的提振，多头资金迅速涌入，推动价格快速突破104800元/吨关口，并在上午时段创下日内高点105110元/吨。随后，部分短线获利盘了结，价格小幅回落至104400元/吨附近获得支撑，午后市场情绪趋于稳定，铜价在104600-104700元/吨区间窄幅整理，最终收于日内相对高位。
从技术形态上看，今日收盘价站稳在5日、10日及20日均线上方，短期均线系统呈现多头排列，MACD指标红柱继续放大，DIFF与DEA线均在零轴上方运行，显示出短期上涨动能依然充足。同时，今日日内低点104240元/吨明显高于昨日收盘价，表明下方承接力度较强，市场存在较强的买盘支撑。不过，值得注意的是，今日最高价与收盘价之间存在约450元/吨的价差，显示上方105000-105200元/吨区间仍存在一定的压力，多空双方在该区域博弈较为激烈。
三、影响因素分析
1. 宏观情绪回暖，风险偏好提升
近期，全球主要经济体公布的制造业PMI数据普遍好于预期，尤其是中国5月官方制造业PMI重回扩张区间，叠加欧美央行货币政策预期趋于稳定，市场对经济“软着陆”的预期升温。美元指数在今日亚洲时段承压回落，跌破104关口，为以美元计价的铜价提供了上行支撑。此外，国内近期出台的一系列稳增长政策，特别是对新能源、电网基础设施等领域的重点支持，进一步提振了市场对铜消费前景的信心。
2. 供给端扰动持续，库存低位提供支撑
从供给端来看，全球铜精矿供应紧张的局面未有明显缓解。南美主要产铜国智利和秘鲁部分矿山的产量恢复不及预期，叠加近期海外部分冶炼厂检修导致精铜供应阶段性收紧。国内方面，截至6月12日，上海期货交易所铜库存已连续三周下降，社会库存亦处于近五年同期低位，现货市场升水维持较高水平，反映出短期现货供应偏紧的格局。低库存对铜价形成了较强的底部支撑，也为多头提供了充分的炒作题材。
3. 下游消费韧性较强，新能源领域需求亮眼
消费端，虽然传统房地产领域用铜需求表现平淡，但电网投资、新能源汽车及光伏风电等新兴产业对铜的需求持续增长。据行业数据显示，5月国内新能源汽车产销同比增速超过30%，带动铜线束、电机等部件消费；同时，国家电网2026年计划投资额再创新高，特高压及配电网建设加速推进，为铜消费提供了长期稳定的增长动力。在“金三银四”消费旺季结束后，铜消费并未出现明显下滑，显示出较强的韧性。
四、后市展望
展望后市，我们认为铜价短期仍将维持偏强震荡格局，但需警惕高位回调风险。从利多因素看，宏观情绪改善、供给端偏紧以及低库存的现状短期内难以改变，将为铜价提供持续的上行动能。尤其是资金面在近期持续流入有色金属板块，市场做多情绪较为浓厚，不排除铜价在后续交易中进一步试探105500-106000元/吨区间。
然而，风险因素同样不容忽视。一方面，当前铜价已处于历史相对高位，下游企业在105000元/吨以上接货意愿有所减弱，现货升水若出现回落，可能引发期价的短期调整。另一方面，美联储后续利率路径仍存在不确定性，若海外通胀数据超预期回升，可能导致美元指数反弹，从而压制铜价。此外，LME铜库存近期出现小幅累库迹象，需关注海外库存变化对全球供需平衡的影响。
综合判断，预计短期铜价将在104000-106000元/吨区间内运行，操作上建议投资者以逢低做多为主，但不宜盲目追高。重点关注下周即将公布的中国5月宏观经济数据以及LME库存变化，这些将是影响铜价下一阶段走势的关键变量。同时，建议投资者密切关注国内政策面动向以及下游消费的实际兑现情况，做好风险管理。