一、今日行情概述
2026年6月25日，国内铜市场经历显著回调，主力合约收盘报101220元/吨，较前一交易日下跌2330元/吨，跌幅达2.25%。今日开盘价为101480元/吨，日内最高触及101650元/吨，最低下探至100810元/吨，盘中振幅为840元/吨。从日内走势来看，铜价呈现高开低走格局，早盘短暂冲高后迅速回落，午后在低位窄幅震荡，最终收于日内偏低位置。整体成交活跃，多空博弈激烈，市场情绪偏向谨慎。
二、价格走势分析
（一）日内分时特征
今日铜价开盘即处于相对高位，但多头动能明显不足，早盘10:00前后价格跌破101000元/吨整数关口，引发技术性抛盘。此后价格在100900-101200元/吨区间反复拉锯，尾盘未能收复失地，最终以接近日内低点收盘。从技术形态看，今日阴线实体较长，且跌破5日、10日均线支撑，短期空头力量占据主导。
（二）关键价位与市场情绪
101000元/吨作为近期重要心理关口，今日被有效击穿后，下方100800元/吨附近获得一定买盘支撑。但考虑到今日跌幅较大且伴随增仓下行，市场空头氛围浓厚。成交量较前几个交易日明显放大，显示多空分歧加剧，部分多头选择止损离场。
（三）技术指标信号
日线级别MACD指标出现高位死叉迹象，红柱持续缩短；KDJ指标快速向下发散，进入超卖区域；布林带中轨（约102500元/吨）已被跌破，价格向下轨（约99500元/吨）靠拢。整体技术面呈现转弱态势，短期调整压力尚未完全释放。
三、影响因素分析
（一）宏观情绪与美元走强
今日铜价大幅下跌的首要驱动因素来自宏观层面。隔夜美联储官员发表鹰派讲话，暗示未来可能进一步加息以抑制通胀，推动美元指数强势反弹至104.5上方。由于铜以美元计价，美元走强直接压制了包括铜在内的大宗商品价格。此外，市场对全球经济增速放缓的担忧再度升温，风险资产普遍承压。
（二）供需基本面边际转弱
供给端，近期海外铜矿供应干扰有所缓解，智利、秘鲁主要矿区生产恢复，现货加工费（TC）小幅回升，暗示矿端紧张局面有所缓和。需求端，中国5月精铜产量同比维持增长，但下游消费进入传统淡季，铜杆、铜管企业开工率环比下滑，社会库存去化速度放缓。上海期货交易所铜库存上周仅减少1.2万吨，低于市场预期，显示终端采购意愿不足。
（三）伦铜联动与套利压力
伦敦金属交易所（LME）期铜今日同步下跌，跌幅超过2%，内外盘联动性增强。沪伦比值近期维持在7.8附近，进口窗口处于关闭状态，但国内现货升水收窄至平水附近，反映出现货市场支撑力度减弱。部分贸易商利用期货进行套保操作，进一步加大了盘面抛压。
（四）资金面与持仓变化
截至今日收盘，沪铜主力合约持仓量增加约1.5万手，其中空头增仓更为积极。前20名期货公司席位数据显示，多头减仓约3000手，空头增仓约8000手，净多持仓下降明显，表明机构资金短期偏向看空。
四、后市展望
（一）短期走势判断
综合来看，铜价在宏观压力与基本面转弱共振下，短期或延续调整格局。技术面上，101000元/吨已由支撑转为阻力，若明日无法有效收复该位置，价格可能进一步下探100000元/吨整数关口。下方关键支撑位在100500元/吨（前低）及100000元/吨心理关口。上方压力位关注101500元/吨及102000元/吨。
（二）中期关注因素
未来1-2周，市场焦点将集中于以下方面：一是美国5月PCE通胀数据及美联储官员讲话，若通胀超预期，铜价可能继续承压；二是中国6月PMI数据能否回升至荣枯线上方，这直接关系到工业金属需求预期；三是LME铜库存变化，若库存持续累积，将强化空头逻辑。
（三）操作建议
对于投资者而言，当前铜价处于高位回调阶段，建议保持谨慎。短线交易者宜以逢高做空为主，严格设置止损于102500元/吨上方；中长线投资者可等待价格回落至99000-100000元/吨区间后，逐步布局多单，因全球铜矿供应偏紧格局未根本改变，且新能源领域需求仍具韧性。套保客户建议适当增加空头保值比例，以应对短期价格波动风险。
（四）风险提示
需警惕以下风险：一是海外矿山突发停产事件可能引发价格快速反弹；二是国内政策面出台超预期经济刺激措施；三是地缘政治冲突导致供应链中断。投资者需密切关注市场动态，灵活调整策略。