一、今日行情概述
2026年7月17日，国内铜市场呈现震荡下行走势，主力合约收盘报103380元/吨，较前一交易日下跌760元/吨，跌幅为0.73%。今日开盘价报103930元/吨，盘中最高触及104170元/吨，最低下探至103210元/吨，日内波幅为960元/吨，显示出多空双方在104000元/吨关口附近博弈激烈。从整体盘面看，铜价在经历前期连续上涨后，今日出现技术性回调，市场情绪趋于谨慎，成交量较前一日略有萎缩。
二、价格走势分析
从日内价格运行轨迹来看，今日铜价呈现“高开低走”的态势。早盘开盘后，受隔夜外盘伦铜小幅走弱影响，国内市场跳空低开于103930元/吨，随后多头试图推升价格，盘中一度拉升至104170元/吨的日内高点，但未能有效站稳104000元/吨整数关口。午后，随着部分获利盘了结离场，价格震荡回落，尾盘最低触及103210元/吨，最终收于103380元/吨，接近日内低点区域。
从技术面来看，今日铜价在10日均线附近获得一定支撑，但5日均线已出现拐头向下迹象，MACD指标红柱持续缩短，快慢线有形成死叉的趋势，短期技术面偏空。然而，周线级别仍处于多头排列格局，中期上行趋势尚未遭到破坏。当前价格处于103000-105000元/吨的核心震荡区间内，投资者需密切关注该区间的突破方向。
三、影响因素分析
1. 宏观面：全球经济数据分化，市场风险偏好降温
今日铜价承压主要受到宏观情绪扰动。隔夜公布的美国6月工业产出月率环比下降0.3%，低于市场预期的增长0.1%，显示制造业复苏动能有所减弱。同时，欧洲央行多位官员发表鹰派讲话，暗示未来可能继续加息以抑制通胀，这导致美元指数短线走强，对以美元计价的国际铜价形成压制。另一方面，中国6月规模以上工业增加值同比增长4.8%，略高于前值，但房地产市场销售数据仍显疲软，终端需求改善幅度有限，市场对铜消费的乐观预期有所修正。
2. 供需面：矿端供应偏紧，但下游采购趋于谨慎
供应端方面，全球铜矿干扰事件频发。智利国家铜业公司（Codelco）近期宣布其Chuquicamata矿区因设备检修将减产约15%，同时秘鲁Las Bambas铜矿社区道路封锁问题尚未完全解决，矿端供应偏紧的格局仍在延续。然而，国内铜冶炼厂在利润驱动下维持高开工率，精炼铜产量持续增长。需求端，今日现货市场交投清淡，下游加工企业多以刚需采购为主，畏高情绪明显。据SMM调研，今日上海地区电解铜现货升水小幅回落至120-160元/吨，反映出市场接货意愿不强。
3. 库存面：国内外库存分化，LME库存持续去化
库存方面，截至7月16日，LME铜库存报11.2万吨，较上周减少1.8万吨，注销仓单占比升至45%，显示海外库存仍在快速去化，对伦铜价格形成支撑。但国内方面，上期所铜周度库存增加0.6万吨至8.3万吨，社会库存亦出现小幅累积，国内供应压力有所上升。内外库存的分化导致进口比价走弱，进口窗口关闭，短期进口铜流入量或有所减少。
四、后市展望
展望后市，铜价短期或将维持高位震荡格局。宏观层面，市场仍在等待美联储7月议息会议的表态，以及下周即将公布的欧美PMI数据，政策预期的不确定性将抑制铜价上行空间。基本面上，矿端供应偏紧与国内冶炼高产量形成博弈，而下游消费进入传统淡季，铜材企业开工率预计将季节性回落，库存累积压力可能逐步显现。
从技术面看，铜价在103000元/吨一线存在较强支撑，若该位置失守，则可能进一步下探至102000元/吨附近；上方阻力位在104500-105000元/吨区间。建议投资者以区间震荡思路对待，短线可采取高抛低吸策略，中长线多头需等待宏观风险释放后的逢低布局机会。重点关注下周中国LPR报价以及美国GDP数据的公布，届时或将打破当前平衡格局。
风险提示：以上分析仅代表个人观点，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应结合自身风险承受能力及持仓情况做出独立判断。