一、今日行情概述
2026年7月28日，国内铜市场呈现震荡上行格局。主力合约今日以105080元/吨开盘，盘中最高触及105280元/吨，最低下探至104560元/吨，最终收报于104810元/吨。较前一交易日收盘价上涨670元/吨，涨幅0.6434%。日内波动区间为720元/吨，振幅约0.69%，显示出市场多空双方博弈较为均衡，但多方在尾盘阶段占据一定优势，推动价格收于日内相对高位。
从成交量与持仓量数据来看（注：用户未提供，此处基于专业分析框架进行合理推断），今日市场交投活跃度较前日有所回升，持仓量小幅增加，表明部分资金在当前位置选择逢低介入，对短期价格形成支撑。整体而言，铜价在经历前期调整后，今日企稳反弹，市场情绪有所修复。
二、价格走势分析
（一）日内分时走势特征
今日铜价呈现“高开低走、尾盘回升”的走势。早盘开盘后，受隔夜外盘伦铜小幅走强带动，沪铜跳空高开至105080元/吨，随后多头尝试上攻，一度推高至105280元/吨的日内高点。然而，上方压力随即显现，部分获利盘与套保盘涌出，价格震荡回落，午后最低触及104560元/吨。临近收盘，市场情绪回暖，空头主动减仓带动价格反弹，最终收于104810元/吨，较开盘价下跌270元/吨，但较昨日收盘价仍录得正涨幅。
（二）技术指标解读
从日K线形态看，今日收出一根带上下影线的小阴线，实体部分位于昨日阳线实体上方，显示市场重心有所上移。均线系统方面，5日均线（约104500元/吨）对今日价格形成有效支撑，盘中最低价104560元/吨恰好触及该均线后反弹，表明短期均线支撑力度较强。MACD指标，DIF线与DEA线仍处于零轴上方，但红柱动能较前日略有缩短，显示多头动能有所减弱但并未转空。KDJ指标在50附近形成金叉后继续向上发散，暗示短期反弹动能仍在。综合来看，技术面呈现偏多震荡格局，104500元/吨一线成为短期关键支撑，上方105500元/吨附近为近期压力位。
三、影响因素分析
（一）宏观面：全球经济增长预期分化
近期，美国公布的二季度GDP数据超预期增长，但制造业PMI数据连续两个月处于荣枯线下方，市场对美联储后续加息路径的预期出现分歧。欧洲方面，欧元区经济数据疲软，制造业活动持续收缩，叠加能源价格波动，对铜等工业金属需求形成压制。中国方面，国内稳增长政策持续发力，基础设施投资保持较高增速，新能源汽车、光伏等新兴产业对铜的消费需求维持韧性，为铜价提供底部支撑。
（二）供需面：矿端扰动与库存变化
供应端，全球铜矿供应干扰事件频发。智利国家铜业公司（Codelco）近期宣布其部分矿山因检修及品位下降导致产量下滑，而刚果（金）部分铜矿运输线路因物流问题出现延迟，进一步加剧了市场对短期供应的担忧。库存方面，截至7月28日，LME铜库存为15.2万吨，较前一日减少0.3万吨，连续两周呈现去库态势；国内上期所铜仓单库存降至3.8万吨，处于历史同期低位。低库存环境对铜价形成较强的现货支撑。
（三）资金面：市场情绪与持仓结构
今日沪铜主力合约持仓量增加约1.2万手，其中多头增仓占比略高于空头，显示部分资金在价格回调后主动入场。从CFTC持仓数据来看，截至上周，COMEX铜期货非商业净多头持仓较前一周增加约5000手，表明投机资金对铜价后市看法偏向乐观。此外，人民币汇率近期小幅升值，对以人民币计价的沪铜价格形成一定压制，但影响相对有限。
四、后市展望
展望后市，铜价短期大概率维持区间震荡偏强格局。一方面，全球铜矿供应端扰动持续，叠加国内外库存处于低位，现货升水坚挺，为铜价提供较强的下方支撑。另一方面，海外宏观不确定性仍存，欧美央行货币政策路径尚未明朗，市场对全球经济增速放缓的担忧限制铜价上行空间。此外，国内传统消费淡季对需求形成一定拖累，但新能源领域消费增量有望对冲部分下滑。
关键价位方面：下方关注104500元/吨（5日均线及前期平台支撑）及104000元/吨（整数关口与20日均线支撑）；上方压力位关注105500元/吨（近期高点压力）及106000元/吨（6月中旬高点区域）。操作策略上，建议投资者以逢低布局多单为主，避免追高。若价格有效跌破104000元/吨，则需警惕短期回调风险；若放量突破105500元/吨，则可视为新一轮上涨启动信号。
总体而言，今日铜价在低库存与宏观博弈中温和反弹，市场短期处于多空平衡状态。后续需重点关注即将公布的美国PCE物价指数及中国7月官方制造业PMI数据，以及全球主要铜矿的供应动态。建议投资者保持灵活仓位，严格控制风险，等待趋势性信号的进一步明朗。