一、今日行情概述
2026年9月3日，国内铜市呈现窄幅震荡上行的运行格局。根据最新盘面数据，沪铜主力合约今日收盘报108410元/吨，较前一交易日结算价上涨370元/吨，涨幅为0.3425%。从日内交易区间来看，今日铜价最高触及108750元/吨，最低下探108320元/吨，日内波幅仅为430元/吨，显示市场多空力量相对均衡，交投情绪趋于谨慎。开盘价108460元/吨略高于收盘价，表明盘中存在一定的冲高回落压力，但整体价格重心较昨日有所上移，短期技术形态维持偏强整理态势。
二、价格走势分析
从今日分时走势来看，铜价早盘小幅高开于108460元/吨，随后在多头推动下快速上行，于上午交易时段触及日内高点108750元/吨，涨幅一度扩大至0.6%以上。然而，高位获利了结盘的出现令铜价承压回落，午后价格震荡走低，最低下探至108320元/吨，几乎回吐日内全部涨幅。尾盘阶段，逢低买盘介入推动价格温和反弹，最终收于108410元/吨，勉强守住370元的正涨幅。
从技术面观察，当前铜价已连续第三个交易日站稳108000元/吨整数关口上方，短期均线系统呈多头排列，5日均线（约107850元/吨）对价格形成有效支撑。不过，上方109000元/吨附近存在明显的压力位，该位置为前期密集成交区上沿，也是近两个月来的重要阻力平台。成交量方面，今日成交较昨日略有萎缩，显示市场在关键价位附近观望情绪浓厚，方向性突破仍需更多催化剂。
三、影响因素分析
（一）宏观层面：今日市场关注的焦点集中于即将公布的欧美主要经济体制造业PMI终值数据。此前公布的初值数据显示，欧元区制造业活动仍处于收缩区间，但收缩幅度有所收窄；美国ISM制造业指数则连续第二个月回升，市场对全球经济软着陆的预期有所增强。此外，美元指数今日在103.5附近窄幅整理，对以美元计价的国际铜价形成中性影响。国内方面，近期公布的8月官方制造业PMI为49.7%，较上月回升0.4个百分点，虽仍处于荣枯线下方，但边际改善迹象明显，叠加近期稳增长政策持续发力，市场对“金九银十”传统消费旺季的需求预期有所升温。
（二）供需基本面：供应端，全球主要铜矿生产商近期陆续发布产量报告，部分南美矿山因品位下降及运营扰动，全年产量指引有所下调，市场对精矿供应紧张的担忧持续存在。国内现货市场方面，今日上海有色网1#电解铜现货升水报80-120元/吨，较昨日小幅收窄，显示下游接货意愿在铜价高位下有所犹豫。库存端，截至今日，国内主要市场电解铜社会库存较上周五下降约0.7万吨至22.3万吨，去库节奏延续，对铜价形成底部支撑。
（三）市场情绪与资金面：今日沪铜持仓量较昨日增加约3200手，显示部分新多资金入场。同时，沪伦比值维持在7.95附近，进口窗口小幅开启，或吸引部分保税区货源流入。整体来看，市场情绪以谨慎乐观为主，但缺乏单边推动力量。
四、后市展望
展望短期行情，铜价大概率维持高位宽幅震荡格局。一方面，宏观面“内强外弱”的格局未变，国内稳增长政策预期与海外经济韧性共同为铜价提供下方支撑，108000元/吨一线预计仍具较强买盘承接力。另一方面，上方109000-109500元/吨区间压力显著，在缺乏实质性需求爆发或重大宏观利好的情况下，有效突破难度较大。
从操作策略角度，建议投资者保持区间震荡思路，短线可依托108000元/吨支撑轻仓试多，目标位看至108800-109000元/吨；若铜价放量跌破107800元/吨，则需警惕回调风险，及时止损离场。中线投资者可关注库存变化及“金九银十”消费兑现情况，若下游开工率持续回升带动库存加速去化，铜价有望向上突破。需重点关注本周五美国非农就业数据对美联储降息预期的指引，以及国内社会库存变化对现货升贴水的传导效应。
总体而言，当前铜市处于多空因素交织的平衡状态，建议投资者控制仓位，灵活应对市场波动，等待方向性信号进一步明朗。