一、今日行情概述
2026年8月4日，国内铅期货市场呈现单边下行走势，主力合约收盘报15445元/吨，较前一交易日下跌295元/吨，跌幅达1.87%。当日价格波动区间较为狭窄，最高触及15480元/吨，最低下探至15255元/吨，振幅仅225元/吨，显示市场交投情绪偏谨慎。开盘价15265元/吨即低于前日收盘价，盘中虽有小幅反弹，但未能扭转弱势格局，最终以接近日内高位的15445元/吨报收，显示尾盘有部分空头回补迹象。
二、价格走势分析
从日内分时结构来看，今日铅价呈现“低开—弱势整理—尾盘小幅拉升”的形态。早盘低开15265元/吨，较前日结算价直接跳空低开约75元/吨，反映隔夜外盘及宏观情绪偏空。上午时段价格在15255—15350元/吨区间窄幅震荡，多头缺乏主动买盘，空头亦未大幅加仓打压。午后市场一度下探至日内低点15255元/吨，但该位置附近出现明显承接力量，价格快速回升并突破15350元/吨压力，尾盘加速上行至15480元/吨一线，最终收于15445元/吨，较日内低点反弹190元/吨，显示下方存在一定买盘支撑。
从技术面观察，今日收盘价15445元/吨已跌破前期15300—15600元/吨震荡区间中枢，但未有效跌破15200元/吨关键支撑位。日K线收出带较长下影线的“锤子线”，暗示15250元/吨附近存在较强买盘意愿。短期均线系统（5日、10日）呈空头排列，MACD指标绿柱略有放大，但RSI指标已进入40附近超卖区域，短期存在技术性修复需求。
三、影响因素分析
1. 宏观层面：今日公布的全球制造业PMI数据整体偏弱，中国财新制造业PMI录得49.8，重回荣枯线下方，引发市场对工业金属需求前景的担忧。同时，美元指数走强至104.2附近，对以美元计价的大宗商品形成压制。此外，市场对美联储9月加息预期升温，风险资产普遍承压。
2. 供需基本面：供应端，国内原生铅冶炼厂检修结束，7月下旬以来复产进度加快，周度开工率回升至68%左右，市场现货供应趋于宽松。需求端，下游铅蓄电池企业开工率维持在72%左右，但经销商库存偏高，终端消费进入季节性淡季，采购以刚需为主，难以形成集中补库行情。社会库存方面，截至8月3日，五地社会库存增至6.8万吨，较上周增加0.3万吨，连续第三周累库，对价格形成压制。
3. 成本与价差：铅精矿加工费维持在900—1000元/金属吨低位，矿端偏紧对铅价形成底部支撑。但再生铅与原生铅价差扩大至200元/吨，再生铅低价货源对原生铅市场形成分流压力。沪伦比值小幅回落至7.8附近，进口窗口关闭，海外低价铅锭难以流入，一定程度上缓解了国内供应压力。
四、后市展望
短期来看，铅价在15200—15500元/吨区间内面临“上有压力、下有支撑”的格局。宏观情绪偏空及需求淡季仍将压制价格反弹空间，但矿端成本支撑及下方买盘承接力限制了进一步下跌空间。预计明日铅价将围绕15350—15550元/吨区间震荡，重点关注15500元/吨整数关口的突破情况以及15250元/吨支撑的二次确认。
中期维度，随着9月传统消费旺季临近，下游备货预期或逐步升温，叠加当前冶炼厂利润微薄（原生铅冶炼利润约300元/吨），价格进一步深跌动能不足。建议投资者关注15200—15300元/吨区域的战略性做多机会，上方第一压力位看至15600元/吨，第二压力位15850元/吨。风险方面，需警惕宏观数据超预期走弱或再生铅产能集中释放带来的下行风险。
操作策略上，短线投资者可采取区间高抛低吸思路，严格设置止损；中长线投资者建议等待价格企稳信号明确后，分批建仓多单。密切关注国内外库存变化及下游开工率数据，以验证需求改善的持续性。