一、今日行情回顾
2026年5月26日，国内白银市场呈现先扬后抑的震荡走势。主力合约以18943元/千克开盘，早盘受隔夜外盘小幅反弹带动，一度冲高至日内高点19087元/千克，但随后缺乏持续买盘支撑，价格震荡回落。午后市场抛压加重，最低下探至18495元/千克，尾盘略有回升，最终收于18679元/千克，较昨日收盘价18681元/千克微跌0.0107%。全天振幅达3.2%，成交量较前一日放大12%，持仓量则小幅减少，显示部分短线资金在价格波动中获利了结。
二、价格走势分析
从技术面看，今日白银价格在日线级别上延续了自5月中旬以来的区间整理格局。当前价格位于20日均线（18650元/千克）附近，下方60日均线（18300元/千克）构成中期支撑，上方19000元整数关口则形成明显阻力。MACD指标中，DIF与DEA在零轴附近粘合，红柱动能持续萎缩，表明市场缺乏趋势性方向。RSI位于48附近，处于中性偏弱区域。值得注意的是，今日盘中跌破18500元后迅速反弹，显示该位置存在较强的买盘承接，但19000元上方压力同样显著，短期多空博弈或仍将激烈。
三、影响因素分析
1. 宏观因素：今日美国公布的4月耐用品订单数据环比下降0.8%，低于市场预期的增长0.2%，强化了市场对经济放缓的担忧，美元指数承压回落至104.3附近，为白银提供了一定支撑。然而，美联储官员近期鹰派发言令市场对6月加息的预期维持在30%左右，限制了贵金属的反弹空间。
2. 供需面：世界白银协会最新数据显示，2026年一季度全球白银供应缺口扩大至3200吨，较去年同期增加15%。光伏产业用银需求同比增长22%，成为需求端最大驱动力。但印度实物消费受卢比贬值影响有所下滑，抵消了部分利好。国内方面，上期所白银库存本周减少2.1%，至3200吨，现货升水维持在15元/千克附近，反映现货市场供需偏紧。
3. 持仓数据：CFTC最新持仓报告显示，截至5月23日当周，COMEX白银期货投机性净多头头寸减少2300手至4.8万手，为近四周最低水平。ETF方面，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量较前一日持平，显示机构投资者观望情绪浓厚。
四、后市展望
短期来看，白银价格仍将受制于宏观预期与供需基本面的拉锯。美联储政策路径的不确定性以及经济数据波动将继续主导市场情绪，预计白银将在18300-19200元/千克区间内震荡整理。若后续美国非农就业数据或CPI数据出现超预期变化，可能打破当前平衡。中期而言，光伏产业用银需求的持续增长以及全球白银供应缺口的存在，将为价格提供底部支撑。建议投资者关注18500元一线的支撑力度，若有效企稳，可逢低布局多单；若跌破该位置，则需警惕进一步下探至18000元的风险。操作上，短线以区间交易为主，严格设置止损位，等待趋势信号明确后再行加仓。