一、今日行情概述
2026年7月28日，国内白银市场呈现震荡下行走势，主力合约收盘报14088.0000元/千克，较前一交易日下跌153.0000元/千克，跌幅为1.0744%。日内行情波动剧烈，开盘价14170.0000元/千克后一度冲高至14322.0000元/千克的日内高点，但随后遭遇空头打压，盘中最低下探至13875.0000元/千克，最终收于14088.0000元/千克。全日振幅达447.0000元/千克，显示多空博弈较为激烈。成交量与持仓量均有所放大，市场交投情绪趋于活跃。
二、价格走势分析
从日内分时走势来看，今日白银价格呈现典型的“冲高回落”格局。早盘受隔夜外盘银价小幅走强带动，白银高开于14170.0000元/千克，随后在买盘推动下快速拉升至14322.0000元/千克，涨幅一度接近1%。然而，14300元/千克上方明显遭遇技术性抛压，加之美元指数在亚盘时段企稳反弹，白银随即掉头向下，跌破开盘价后加速下行。午后市场情绪进一步转弱，在13875.0000元/千克附近获得短期支撑后小幅反弹，最终收于14088.0000元/千克，勉强守住14000元/千克整数关口。
从技术指标角度分析，今日收盘价14088.0000元/千克已跌破5日均线（约14200元/千克）和10日均线（约14150元/千克），短期均线系统呈现收敛态势，MACD指标红柱持续缩短，DIF线有下穿DEA线形成死叉的趋势。RSI指标回落至48附近，处于中性偏弱区域。布林带中轨当前位于14100元/千克附近，收盘价略低于中轨，表明短期走势有所转弱。但值得注意的是，下方13800-13900元/千克区间为前期成交密集区，且布林带下轨（约13750元/千克）提供较强支撑，预计短期下行空间有限。
三、影响因素分析
（一）宏观经济因素
今日市场关注焦点集中于即将公布的美国二季度GDP初值及核心PCE物价指数。市场预期美国经济增速可能放缓，但通胀粘性依然较强，这强化了美联储在9月议息会议上维持高利率的预期。美元指数在亚欧时段企稳于104.50附近，对以美元计价的贵金属形成压制。此外，中国央行今日开展逆回购操作，维持流动性合理充裕，但人民币汇率小幅走弱，对国内银价形成一定拖累。
（二）供需基本面
供应端，全球主要白银矿山产量维持稳定，但近期南美部分矿山因劳工谈判问题存在减产风险。需求端，光伏产业用银需求保持高增长，2026年上半年中国光伏新增装机量同比增长35%，对银浆需求形成刚性支撑。然而，工业用银领域中的电子元件及银饰消费受全球经济放缓影响，增速有所回落。交易所库存方面，上海期货交易所白银仓单今日增加12吨至2850吨，库存压力略有上升。
（三）市场情绪与资金流向
从资金面看，今日白银期货主力合约持仓量增加约1.2万手，但成交量放大至45万手，呈现“增量下跌”特征，显示空头主动加仓迹象明显。CFTC最新持仓数据显示，截至上周五，COMEX白银投机性净多头头寸减少3400手至4.8万手，为近三周最低水平，反映投机资金对白银后市趋于谨慎。ETF持仓方面，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust今日持仓减少25.4吨至14500吨，连续三日减持，显示部分长期投资者选择获利了结。
（四）关联市场影响
黄金今日同步走弱，伦敦金现下跌0.6%至2360美元/盎司附近，金银比价回升至84.5附近，略高于历史均值。铜等工业金属普遍承压，LME铜价下跌0.8%，对白银的工业属性形成拖累。原油价格小幅走低，布伦特原油跌至82美元/桶，通胀预期有所降温，削弱了白银作为对冲通胀工具的吸引力。
四、后市展望
展望后市，白银价格短期可能延续震荡偏弱格局。从技术面看，14000元/千克整数关口将面临考验，若有效跌破，则可能进一步下探13800元/千克甚至13650元/千克的支撑位。上方阻力位关注14200元/千克及14300元/千克。但中期来看，白银基本面依然具备支撑：全球能源转型推动光伏用银需求持续扩张，而矿山供应增长有限，供需缺口有望扩大。此外，若美国经济数据不及预期，市场对美联储降息预期将重新升温，届时白银有望迎来反弹契机。
操作策略上，建议投资者短期以观望为主，等待市场情绪企稳。对于风险偏好较高的投资者，可在13800-13900元/千克区间轻仓试多，止损设于13700元/千克下方。套利方面，可关注金银比价回归策略，在比价高于85时考虑做多白银、做空黄金的组合。需密切关注本周五美国PCE数据公布情况，以及下周美联储议息会议释放的政策信号，这些因素可能成为白银价格突破的关键催化剂。
风险提示：以上分析基于当前市场数据，不构成投资建议。贵金属市场波动较大，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策，注意控制仓位及设置止损。