一、今日行情概述
2026年6月12日，上海期货交易所锌期货主力合约呈现窄幅震荡偏强走势。截至日盘收盘，主力合约报收于24360元/吨，较上一交易日结算价上涨195元/吨，涨幅0.807%。今日开盘价为24390元/吨，日内最高触及24445元/吨，最低下探至24280元/吨，全天波动区间为165元/吨，振幅约0.68%。从盘面表现看，锌价在24300元/吨附近获得较强支撑，但上方24450元/吨一线存在明显阻力，市场交投情绪趋于谨慎。
二、价格走势分析
从日内分时走势来看，今日锌价呈现“高开低走再回升”的格局。早盘受隔夜外盘伦锌小幅走强带动，沪锌主力以24390元/吨开盘，随后多头尝试上攻，一度推高至24445元/吨的日内高点。然而，由于宏观面缺乏新的利多刺激，部分获利盘选择在24400元/吨上方减仓，价格随即震荡回落，午后最低触及24280元/吨。临近收盘，空头主动离场迹象明显，价格快速回升至24360元/吨附近，最终收于日内中位水平。
从技术面看，今日收盘价站稳在5日均线（约24280元/吨）之上，短期均线系统呈现多头排列格局，MACD指标红柱小幅放大，显示反弹动能仍在。但值得关注的是，今日成交量较前一交易日有所萎缩，持仓量亦出现小幅下降，表明市场追高意愿不足，资金以短线博弈为主。上方24450-24500元/吨区域为前期密集成交区，突破需要新的驱动因素配合；下方24200-24250元/吨区间提供短期支撑，若跌破则可能进一步测试24000元/吨整数关口。
三、影响因素分析
（一）宏观面：美联储政策预期扰动市场情绪
近期美国公布的5月CPI数据低于预期，市场对美联储年内降息的预期再度升温，美元指数承压回落至104附近，对以美元计价的有色金属价格形成一定支撑。然而，欧洲经济数据疲软，欧元区制造业PMI持续处于收缩区间，全球经济复苏前景仍不明朗，限制了锌价的向上空间。
（二）供应端：矿端紧张与冶炼高开工并存
供应方面，海外锌矿复产进度缓慢，国内矿山受环保检查及季节性检修影响，锌精矿供应维持偏紧格局，加工费持续承压。据SMM数据，本周国产锌精矿加工费报至3200-3400元/金属吨，处于近三年低位。但与此同时，国内冶炼企业为完成季度生产计划，开工率维持高位，4-5月精炼锌产量同比仍保持增长，导致社会库存去化速度放缓。截至6月12日，国内七地锌锭社会库存为18.6万吨，较上周仅下降0.3万吨，库存压力仍存。
（三）需求端：下游消费进入传统淡季
需求端呈现“淡季不淡”特征，但边际走弱迹象明显。镀锌、压铸锌合金及氧化锌三大下游板块中，镀锌企业开工率维持在70%左右，但受高温多雨天气影响，终端基建项目施工进度放缓，新增订单有所减少。压铸锌合金企业则面临出口订单下滑压力，整体开工率不足60%。现货市场方面，今日上海地区0#锌升水报至升水80-100元/吨，较前一交易日小幅收窄，下游企业以刚需采购为主，市场成交一般。
四、后市展望
综合来看，当前锌市场处于多空因素交织的格局。短期而言，宏观情绪改善与矿端偏紧对锌价形成底部支撑，但消费淡季来临及库存高企制约反弹高度。预计沪锌主力合约短期内将在24000-24600元/吨区间内震荡运行，方向性突破需等待新的驱动因素出现。
操作策略上，建议投资者以区间震荡思路对待。对于多头而言，可关注24200元/吨以下的低吸机会，严格设置止损于24000元/吨下方；空头则可考虑在24450-24500元/吨区域轻仓试空，止损位参考24700元/吨上方。中线来看，需重点关注7月国内宏观政策动向及海外矿端复产节奏，若三季度消费旺季预期兑现，锌价有望迎来阶段性反弹行情。风险提示：需警惕全球经济衰退超预期、国内房地产政策不及预期以及海外矿山突发减产等风险事件。