一、今日行情概述
2026年7月15日，国内锌市场呈现窄幅震荡偏弱运行格局。根据交易所收盘数据，沪锌主力合约今日收盘报24805元/吨，较前一交易日下跌35元/吨，跌幅为0.14%。日内行情呈现高开低走态势，开盘价录得24935元/吨，即成为全日最高价，随后盘面承压回落，最低探至24795元/吨，最终收于日内低位附近。全日期价波动区间仅为140元/吨，振幅约0.56%，显示市场多空双方在当前价位附近博弈较为谨慎，缺乏明确的趋势性驱动力量。
二、价格走势分析
从日内分时走势来看，今日锌价呈现典型的“高开低走”格局。早盘开盘后，受隔夜外盘伦锌小幅反弹带动，沪锌主力合约一度跳空高开于24935元/吨，但多头追高意愿明显不足，空头随即在24900元/吨上方施加压力。上午时段，期价震荡回落至24850元/吨附近窄幅整理，市场交投气氛清淡。午后开盘，随着部分多头平仓离场，价格进一步下探并触及日内低点24795元/吨，尾盘虽有小幅回升，但最终未能收复24800元/吨整数关口，收盘报24805元/吨。
从技术形态角度分析，今日K线收出一根带较短下影线的阴线，实体部分位于开盘价与收盘价之间，显示上方24900-24950元/吨区间存在明显阻力。短期均线系统方面，5日均线、10日均线目前呈粘合状态，价格运行于均线交织区域，表明市场短期方向尚不明确。MACD指标中，DIF线在零轴附近走平，红柱动能持续萎缩，暗示多头力量有所减弱。此外，成交量较前一交易日出现小幅萎缩，持仓量亦有所下降，反映市场资金参与热情降温，部分短线资金选择离场观望。
三、影响因素分析
（一）宏观面因素
今日宏观情绪整体偏中性。美元指数在隔夜小幅走强，对以美元计价的有色金属价格形成一定压制。与此同时，市场仍在消化美联储官员近期关于货币政策路径的表态，利率预期维持高位震荡，风险资产偏好有所降温。国内方面，最新公布的6月规模以上工业增加值数据略低于市场预期，显示下游制造业复苏节奏放缓，对锌等工业金属的需求预期产生一定抑制。不过，市场对后续稳增长政策加码的预期仍然存在，部分对冲了宏观数据的利空影响。
（二）供需基本面
供应端来看，近期国内锌精矿加工费持续维持在低位，冶炼厂利润空间受到挤压，部分中小冶炼企业出现检修或减产计划，导致精炼锌供应增量有限。但与此同时，进口锌锭持续流入国内市场，补充了部分供应缺口。整体来看，短期供应端呈现“国内减产、进口补充”的格局，总量上维持相对平衡。需求端，当前正值传统消费淡季，镀锌、压铸锌合金等主要下游行业开工率环比有所下滑，尤其是北方地区受高温及环保检查影响，部分镀锌企业开工受限。终端消费领域，房地产竣工数据表现疲弱，基建领域对锌的拉动作用也相对平稳，尚未出现超预期增长。社会库存方面，本周国内锌锭社会库存小幅累积，但绝对水平仍处于近年同期低位，对价格形成一定支撑。
（三）市场情绪与资金面
今日市场交投情绪偏谨慎，主力合约持仓量减少约3000手，显示部分多头资金主动减仓避险。从仓单数据看，上期所锌仓单量维持稳定，并未出现大规模交仓行为。期权市场方面，隐含波动率维持在较低水平，表明市场预期短期内价格大幅波动的概率不高。整体来看，资金面呈现“存量博弈、缺乏增量”的特征，限制了价格的突破空间。
四、后市展望
展望后续行情，短期锌价大概率延续区间震荡走势。上方阻力位关注25000元/吨整数关口及前期高点25200元/吨附近；下方支撑位则关注24700元/吨（20日均线）及24500元/吨（前期震荡平台下沿）。
从驱动因素看，宏观层面，下周美联储议息会议及国内政治局会议将为市场提供更明确的方向指引，投资者需密切关注政策信号的变化。基本面方面，供应端冶炼厂检修情况以及进口锌到港节奏仍将是影响供给的关键变量；需求端，随着高温天气逐渐缓解，8月下旬下游开工率有望季节性回升，届时或对锌价形成一定提振。库存方面，若社会库存持续累积，将削弱价格支撑；反之，若库存再度去化，则可能触发阶段性反弹。
操作策略上，建议投资者短期以区间交易思路为主，高抛低吸，控制仓位。趋势交易者建议暂时观望，等待宏观或基本面出现明确突破信号后再行入场。风险点方面，需警惕海外经济数据超预期回落引发的系统性风险，以及国内政策刺激力度不及预期带来的需求下行压力。总体而言，锌市场目前处于“上有压力、下有支撑”的平衡状态，等待新的变量打破僵局。