一、今日行情概述
2026年7月22日，国内锌市场呈现震荡下行态势，主力合约收盘报于24565元/吨，较前一交易日下跌240元/吨，跌幅为0.9675%。日内交投区间相对狭窄，最高触及24635元/吨，最低下探至24475元/吨，高低点价差仅为160元/吨，显示出市场多空双方在当前位置博弈激烈但缺乏明确方向性突破。开盘价24570元/吨几乎与收盘价持平，表明市场开盘后即进入弱势整理格局，多头未能有效推动价格上行，整体交投情绪偏谨慎。
二、价格走势分析
从日内分时走势来看，今日锌价呈现典型的“高开低走”特征。早盘开盘后，价格短暂上探至日内高点24635元/吨，但随即遭遇卖盘压力，价格迅速回落并跌破24500元/吨整数关口，最低触及24475元/吨。午后市场在24500元/吨附近获得一定支撑，价格小幅反弹至24565元/吨附近整理，最终收盘价略低于开盘价，形成一根带有上影线的小阴线。从技术指标角度观察，当前价格已跌破5日均线（约24650元/吨）及10日均线（约24700元/吨）的支撑，短期均线系统呈现空头排列迹象，MACD指标绿柱有所放大，DIF线向下穿越DEA线形成死叉，显示短期下行压力有所增强。不过，下方24500元/吨整数关口及24400元/吨的前期低点区域存在一定支撑，若该位置能够守住，锌价或进入震荡筑底阶段。
三、影响因素分析
（一）宏观层面：今日市场情绪整体偏弱，主要受全球经济增长预期下调及美联储鹰派言论影响。隔夜公布的美国6月成屋销售数据不及预期，叠加国际货币基金组织（IMF）下调2026年全球经济增长预估0.2个百分点至2.8%，引发市场对工业金属需求前景的担忧。此外，美联储官员近期多次强调维持高利率的必要性，美元指数维持在105.5附近高位运行，对以美元计价的有色金属价格形成压制。
（二）供需基本面：供应端，国内锌精矿加工费（TC）近期维持低位，进口矿加工费报于50-60美元/干吨，国内矿加工费报于3800-4200元/金属吨，显示矿端供应仍偏紧，对锌价构成一定成本支撑。但冶炼端，随着部分前期检修企业复产，国内精炼锌产量环比小幅回升，7月预计产量约58万吨，较6月增加约1.5万吨，供应增量对价格形成压制。需求端，镀锌及压铸锌合金企业开工率维持低位，下游采购以刚需为主，市场成交清淡。今日上海地区现货升水报于120-150元/吨，较昨日收窄10元/吨，反映现货市场买盘意愿不足。
（三）库存与持仓：截至今日，上期所锌仓单库存为5.8万吨，较前一日减少0.2万吨，但社会库存（含保税区）约为18.5万吨，仍处于近三年同期偏高水平，去库速度不及预期。持仓方面，今日主力合约持仓量减少约1.2万手至18.6万手，显示部分多头资金主动离场，市场投机情绪降温。
四、后市展望
展望短期后市，锌价预计将维持震荡偏弱格局，但下方空间有限。一方面，宏观层面，下周美联储议息会议前市场情绪趋于谨慎，美元指数高位运行将继续施压有色金属；同时，国内房地产及基建领域用锌需求尚未出现明显改善信号，下游消费疲软仍是制约锌价上行的核心因素。另一方面，矿端供应偏紧及冶炼成本支撑将限制锌价大幅下挫的空间，24500元/吨下方存在较强的产业买盘承接。技术面上，若价格有效跌破24400元/吨，则可能进一步下探至24200元/吨附近的60日均线支撑；若能在24500元/吨附近企稳，则有望在24500-24800元/吨区间展开震荡整理。建议投资者密切关注下周美联储利率决议及国内宏观政策动向，操作上以区间高抛低吸为主，严格设置止损，防范价格破位风险。