一、今日行情概述
2026年7月28日，国内锌市场呈现窄幅震荡格局，整体交投情绪趋于谨慎。根据最新数据，沪锌主力合约今日开盘报于24835元/吨，盘中最高触及24865元/吨，最低下探至24680元/吨，最终收盘于24780元/吨，较前一交易日下跌25元/吨，跌幅为0.1008%。今日价格波动区间仅为185元/吨，显示多空双方力量相对均衡，市场缺乏明确的单边驱动因素。成交量较前几个交易日有所萎缩，表明投资者在当前价位区间内观望情绪浓厚。
二、价格走势分析
从日内价格运行轨迹来看，今日锌价呈现高开低走、尾盘小幅回升的格局。早盘时段，受隔夜外盘伦锌小幅走强带动，沪锌主力合约以24835元/吨高开，但随后多头获利了结意愿增强，价格快速回落至24750元/吨附近。午后，空头力量一度占据主导，价格下探至日内低点24680元/吨，但该价位附近买盘支撑较为坚实，推动价格在收盘前回升至24780元/吨。从技术面分析，今日收盘价24780元/吨位于5日均线与10日均线之间，短期均线系统呈现黏合状态，表明市场正处于方向选择的关键阶段。MACD指标中，DIF线与DEA线在零轴附近徘徊，红柱动能微弱，显示多头动能不足；KDJ指标则处于中性区间，无明显超买或超卖信号。整体来看，当前锌价在24500-25000元/吨区间内形成震荡整理平台，突破方向需等待进一步基本面信息指引。
三、影响因素分析
（一）宏观层面
今日宏观情绪整体偏中性。国内方面，近期公布的工业品价格数据温和回升，市场对于经济复苏节奏的预期保持稳定，但缺乏超预期的政策刺激。海外方面，美联储利率决议临近，市场对9月加息预期有所反复，美元指数维持高位震荡，对以美元计价的有色金属价格形成一定压制。此外，全球制造业PMI数据表现分化，欧洲地区数据疲软，而美国数据略好于预期，宏观不确定性依然存在。
（二）供需基本面
供应端方面，近期国内锌精矿加工费（TC）维持在低位运行，反映出矿端供应偏紧的格局尚未改变。海外矿山复产进度缓慢，叠加部分冶炼厂检修影响，精炼锌产量释放受限。不过，进口锌锭的补充在一定程度上缓解了国内现货市场的紧张状况。消费端来看，当前正值传统消费淡季，镀锌、压铸锌合金等下游企业开工率有所回落，终端采购以刚需为主，现货市场成交氛围一般。社会库存方面，截至上周五，国内主要市场锌锭社会库存小幅累积，但整体仍处于历史同期偏低水平，对价格形成一定底部支撑。
（三）市场情绪与资金面
今日资金面呈现净流出态势，主力合约持仓量减少约3000手，显示部分短线资金在价格震荡中离场观望。现货市场升水幅度较前一日有所收窄，贸易商挺价意愿减弱，下游企业接货略显犹豫，市场整体交投活跃度下降。
四、后市展望
展望后市，锌价短期或继续维持区间震荡格局。从利多因素看，低库存格局以及矿端供应偏紧仍为价格提供较强支撑，若后续宏观情绪转暖或下游消费出现超预期改善，锌价有望向上突破25000元/吨关口。从利空因素看，海外宏观不确定性、消费淡季需求疲软以及进口货源补充压力，均限制锌价上行空间。技术面上，24500元/吨为近期关键支撑位，而25000元/吨则为上方强阻力。操作策略上，建议投资者保持谨慎观望，关注宏观事件落地及库存变化情况。对于风险偏好较高的投资者，可考虑在24500-25000元/吨区间内进行高抛低吸操作，严格设置止损。中期来看，随着“金九银十”消费旺季的临近，锌价重心或逐步抬升，但需密切关注全球经济增长动能及政策导向变化。
（分析师声明：本报告基于公开信息整理，仅供投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）