一、今日行情概述
2026年7月29日，国内锌市场呈现窄幅震荡格局。主力合约以24695元/吨开盘，盘中最高触及24830元/吨，最低探至24690元/吨，最终收盘报24765元/吨，较前一交易日下跌40元/吨，跌幅为0.16%。全天价格波动区间仅140元/吨，显示多空双方在当前价位附近处于相对均衡状态，市场交投情绪趋于谨慎。成交量较前一交易日有所萎缩，持仓量变化不大，表明投资者在缺乏明确方向性信号的情况下选择观望。
二、价格走势分析
从日内走势来看，今日锌价呈现“早盘冲高-午后回落-尾盘企稳”的格局。开盘后，受隔夜外盘小幅走强带动，价格快速上探至24830元/吨的日内高点。然而，上方24850元/吨一线的技术阻力位压制明显，加之现货市场交投平淡，价格随后震荡回落。午后开盘，部分多头获利了结令价格进一步走低，一度触及24690元/吨的日内低点。尾盘时段，逢低买盘介入推动价格小幅反弹，最终收于24765元/吨。
从技术面来看，当前锌价运行于多条短期均线交织区域。5日均线、10日均线与20日均线在24700-24800元/吨区间形成粘合，表明短期趋势尚不明朗。MACD指标中，DIF线与DEA线在零轴附近走平，红柱动能持续收缩，显示上行动能有所减弱。KDJ指标则处于中性区间，未出现明显超买或超卖信号。整体而言，技术面呈现典型的震荡整理特征，市场正在等待新的催化剂来打破当前的平衡格局。
三、影响因素分析
（一）宏观面因素
今日宏观市场情绪整体平稳。美国方面，最新公布的6月耐用品订单数据略好于预期，但市场对美联储后续降息节奏的预期仍存在分歧。美元指数维持在104附近窄幅波动，对有色金属价格影响有限。国内方面，市场关注即将召开的中央政治局会议可能释放的经济刺激信号，政策预期对市场情绪形成一定支撑，但实际落地效果仍需观察。
（二）供需基本面
供应端，近期国内锌精矿加工费（TC）维持在低位运行，反映出矿端供应偏紧的格局并未改变。但冶炼端受利润压缩影响，部分企业检修计划有所增加，短期精锌产量增长受限。进口方面，海外锌矿到港量维持平稳，但进口窗口时开时闭，对国内供应的补充作用有限。需求端，下游镀锌及压铸锌合金企业开工率环比略有下滑，主要受高温多雨天气及终端订单不足影响。社会库存方面，截至7月28日，国内主要市场锌锭社会库存较上周同期小幅下降0.3万吨，库存去化速度有所放缓，显示消费端支撑力度边际减弱。
（三）市场情绪与资金面
今日资金面呈中性偏谨慎态势。沪锌主力合约持仓量维持在12万手左右，较前一交易日减少约2000手，显示部分短线资金离场观望。从交易所公布的持仓数据来看，前20名期货公司席位中，多头减仓幅度略大于空头，市场情绪偏向谨慎。现货市场上，贸易商报价以升水为主，但成交活跃度一般，下游企业多按需采购，备货意愿不强。
四、后市展望
展望后市，锌价短期大概率维持区间震荡格局。从技术面看，下方24500元/吨一线存在较强支撑，该位置为前期多次测试的低点区域；上方25000元/吨整数关口则为重要阻力位。突破该区间需要新的驱动因素出现。
基本面上，供应端偏紧的格局短期内难以改变，将对锌价形成底部支撑。但消费端的疲弱表现同样限制了上行空间，尤其是地产及基建领域的需求恢复尚需时日。宏观层面，美联储议息会议及国内政策动向将成为影响市场情绪的关键变量。若后续有超预期的政策利好出台，有望推动锌价向上突破；反之，若宏观环境出现恶化，则需警惕价格回调风险。
操作策略上，建议投资者保持谨慎，以区间操作为主。短线可关注24700-24800元/吨区间的支撑与阻力转换情况，逢低轻仓试多，严格设置止损。中长线投资者可等待价格回调至24500元/吨附近时逐步布局多单，关注后续库存变化及下游消费改善情况。风险方面，需重点关注海外矿山复产进度、国内冶炼厂检修动态以及宏观经济数据变化。
总体而言，当前锌市场处于多空因素交织的平衡状态，价格缺乏明确的方向性指引。投资者应密切关注政策面及基本面变化，灵活调整仓位，做好风险管理。