一、今日行情概述
2026年8月14日，国内铝期货市场呈现震荡下行态势。主力合约最终收报于23885元/吨，较前一交易日结算价下跌205元/吨，跌幅达0.851%。日内交易区间为[23810, 24020]元/吨，振幅约0.87%。今日开盘价24005元/吨，早盘小幅冲高至24020元/吨后即遇阻回落，午后跌幅扩大，尾盘最低触及23810元/吨，最终以接近日内低位收盘，显示空头力量占优。
二、价格走势分析
从日内分时结构看，今日铝价呈现典型的“高开低走”格局。早盘开盘价高于昨日收盘价（24090元/吨），但未能有效突破24000-24100元/吨的短期压力区，随即在多头获利了结与新增空头入场双重压力下持续走弱。午后价格跌破23900元/吨关键支撑后，下行速度加快，最低触及23810元/吨，最终收于23885元/吨，录得连续第二个交易日下跌。从日K线形态观察，今日收出一根带短上影线的中阴线，实体部分完全吞没昨日阳线，形成“看跌吞没”形态，短期技术面转弱。目前价格已回落至5日均线（约23950元/吨）下方，但仍在20日均线（约23780元/吨）之上，中期上行趋势尚未被破坏。
三、影响因素分析
1. 宏观情绪降温：今日市场风险偏好有所收敛，美元指数在亚洲时段小幅反弹，对以美元计价的大宗商品形成压制。同时，中国最新公布的7月社会消费品零售总额及规模以上工业增加值数据不及预期，市场对下游消费复苏力度产生疑虑，铝作为工业金属首当其冲承压。
2. 供需基本面边际转弱：供应端，近期云南地区电解铝产能持续释放，国内运行产能已接近4350万吨/年的历史高位，供应压力逐步显现。需求端，铝型材及板带箔企业开工率周度环比小幅下滑0.3个百分点至62.8%，主要受汽车及建筑领域订单疲软拖累。社会库存方面，截至8月14日，国内主要市场电解铝社会库存为68.5万吨，较上周增加1.2万吨，结束连续六周去库态势，转为累库，对价格形成明显利空。
3. 成本端支撑减弱：氧化铝价格今日下跌0.6%至2950元/吨，动力煤价格亦小幅走弱，电解铝完全成本约在17800元/吨附近，当前铝价仍远高于成本线，成本支撑逻辑暂时失效，价格下方空间相对开阔。
4. 海外消息面平静：LME铝今日亚洲时段窄幅波动，库存维持在78万吨左右，暂无突发事件驱动。市场关注下周美联储议息会议纪要及欧元区PMI数据，宏观不确定性限制了资金入场意愿。
四、后市展望
短期来看，铝价面临“供应增加+累库开启”的双重压力，技术面转弱或引发进一步回调。下方首要支撑位看向23800元/吨（今日低点），若失守则可能下探23650元/吨（20日均线附近）。上方阻力位依次为24000元/吨及24200元/吨。考虑到当前市场缺乏新增利多驱动，且宏观数据真空期下资金博弈加剧，预计明日铝价将在23700-24000元/吨区间内偏弱震荡，操作上建议投资者维持谨慎，短线可逢高轻仓试空，但需严格设置止损。
中期而言，铝市基本面仍处于“弱现实与强预期”的博弈阶段。一方面，国内稳增长政策持续发力，电网投资及新能源汽车产销保持增长，将对铝消费形成托底；另一方面，高利润刺激下供应端复产及新增产能投放节奏加快，库存拐点或已确立。建议投资者密切关注下周社会库存数据及下游开工率变化，若库存持续累积，铝价中枢存在进一步下移至23500元/吨一线的可能。反之，若库存重新去化，则有望在23800元/吨附近企稳反弹。整体维持区间震荡观点，等待方向性突破。