一、今日行情概述
2026年7月31日，国内铜市场呈现震荡上行格局，主力合约收盘报105,600元/吨，较前一交易日上涨910元/吨，涨幅0.87%。日内价格运行区间为105,380-105,880元/吨，开盘价105,740元/吨略高于收盘价，显示盘初多头情绪一度占优，但尾盘略有回落。全天振幅约500元/吨，波动率较近期均值有所收窄，市场交投情绪整体稳健。
二、价格走势分析
从日内分时结构来看，铜价开盘后短暂冲高至105,880元/吨的日内高点，随后在105,500-105,800区间内窄幅整理，午后一度下探至105,380元/吨的日内低点，但下方买盘承接力度较强，尾盘价格重新拉升至105,600元/吨附近收盘。日K线收出带上下影线的小阳线，实体部分位于前一日收盘价上方，表明多方力量仍占据主动。
从技术指标角度观察，当前铜价站稳于5日、10日均线之上，短期均线系统呈多头排列，MACD指标在零轴上方延续金叉形态，红柱略有放大，显示上涨动能仍在积蓄。但需注意，105,800-106,000元/吨区间为前期密集成交区，上方存在一定套牢盘压力，短期突破需要成交量配合。
三、影响因素分析
（一）宏观层面：今日公布的7月中国制造业PMI数据略超市场预期，新订单指数环比回升，显示下游制造业需求韧性尚存。同时，美联储议息会议释放偏鸽派信号，美元指数小幅走弱，对以人民币计价的铜价形成间接支撑。此外，国内稳增长政策预期持续发酵，市场对下半年基建及电网投资提速的预期升温，为铜消费前景提供正向指引。
（二）供需基本面：供应端，近期海外主要铜矿运输扰动事件频发，智利部分港口装卸效率下降，叠加秘鲁部分矿区劳资谈判陷入僵局，市场对短期铜精矿供应收紧的担忧有所加剧。国内方面，7月冶炼厂检修集中期已过，精炼铜产量环比回升，但社会库存仍处于历史同期偏低水平，反映实际流通货源并不宽松。
（三）资金与情绪：今日沪铜主力合约持仓量小幅增加，成交量较昨日放大约8%，显示部分场外资金主动介入。现货市场升水维持坚挺，下游逢低采购意愿尚可，贸易商挺价情绪较浓，期现联动效应明显。
四、后市展望
短期来看，铜价在多空因素交织下大概率维持高位宽幅震荡格局。下方105,000元/吨整数关口附近存在较强支撑，若宏观情绪进一步回暖或供应端扰动升级，铜价有望挑战106,500元/吨前高区域。但需警惕以下风险：一是若国内地产数据持续疲弱，可能压制市场风险偏好；二是海外货币政策路径存在不确定性，美元反弹或对铜价形成阶段性压制。
中长期而言，全球能源转型及电网改造升级带来的铜需求增量逻辑未变，铜矿品位下滑与资本开支不足导致的供给刚性约束依然存在，铜价重心有望在震荡中逐步上移。建议投资者密切关注下周公布的欧美制造业PMI终值及国内社会库存变化，操作上以回调布局多单为主，避免追高，严格设置止损。
（免责声明：本文仅为市场分析参考，不构成任何投资建议。期货交易有风险，入市需谨慎。）