一、今日行情概述
2026年8月26日，国内铜市场呈现震荡上行走势，主力合约收盘报108,750元/吨，较上一交易日上涨770元/吨，涨幅0.71%。日内交投区间位于108,460至109,520元/吨之间，开盘价为108,490元/吨，盘中一度触及109,520元/吨的日内高点，最终收于接近日内高位区域，显示多头动能占据主导。全天价格重心明显上移，市场情绪偏暖，成交活跃度较前几日有所提升。
二、价格走势分析
从日内分时走势来看，铜价呈现"低开高走"格局。早盘开盘价108,490元/吨略低于昨日收盘价，但随后多方力量迅速介入，价格快速拉升至109,000元/吨上方。午后市场维持高位震荡，尽管盘中一度回落至108,460元/吨的日内低点，但尾盘再度放量上攻，最终收于108,750元/吨，较日内低点高出290元/吨。值得注意的是，今日收盘价已连续第三个交易日站稳108,000元/吨整数关口上方，且日内高点109,520元/吨刷新了近两周以来的新高，技术面呈现短期多头排列格局。从K线形态看，今日收出带上下影线的阳线，实体部分适中，表明多空双方虽有分歧，但买方最终占据优势。
三、影响因素分析
宏观面：今日铜价上行主要受到宏观情绪回暖的提振。美元指数在亚洲交易时段出现小幅走弱，为以美元计价的大宗商品提供了支撑。同时，市场对主要经济体三季度经济复苏的预期有所增强，尤其是中国近期公布的制造业PMI数据连续处于荣枯线上方，强化了工业金属需求改善的逻辑。此外，全球主要央行货币政策立场趋于温和，流动性宽松预期对铜这类风险资产构成利好。
供需面：供应端扰动仍为市场提供底部支撑。近期南美主要铜矿产区面临劳工谈判及矿石品位下降问题，部分矿企下调年度产量指引，导致精矿加工费（TC/RC）持续处于低位，冶炼厂利润空间受到压缩，这在一定程度上抑制了精铜的释放节奏。需求端来看，国内电网投资及新能源领域（电动汽车、光伏、风电）的用铜需求保持韧性，而传统地产板块虽仍显疲软，但边际影响有所减弱。现货市场方面，今日现货升水维持坚挺，下游企业在铜价回调时采购意愿增强，反映出实际消费并未出现明显恶化。
资金面：今日持仓量小幅增加，成交量较前一日放大约8%，显示新增资金入场迹象。部分机构投资者在突破关键阻力位后追加多头头寸，而产业客户则利用高位进行套期保值操作，多空持仓结构整体趋于平衡。
四、后市展望
短期来看，铜价在108,000-110,000元/吨区间内运行的概率较大。若宏观面持续释放积极信号，且美元维持弱势，铜价有望向上挑战110,000元/吨整数关口；反之，若需求数据不及预期或供应端扰动缓解，则可能回落至107,500元/吨附近寻求支撑。从技术指标看，日线级别MACD红柱继续放大，KDJ指标进入超买区域但尚未出现明显拐头，短期趋势仍偏向多头。
中期而言，铜市的核心矛盾仍在于全球库存水平与需求复苏节奏的博弈。当前LME及上期所库存虽较前期低点有所回升，但绝对水平仍处于历史中低位，对价格形成隐性支撑。同时，新能源产业的高速发展持续为铜需求注入结构性增量，而供给端资本开支不足的长期制约因素并未消除。因此，我们认为铜价中长期重心仍有上移空间，但过程可能伴随频繁波动。建议投资者密切关注即将发布的欧美PMI数据、中国铜进口数据以及主要矿企的季度产量报告，以把握阶段性交易机会。操作上，已有多头可继续持有，空仓者宜等待回调至108,000元/吨下方分批布局多单，严格设置止损于107,000元/吨一线。