今日行情概述
2026年5月25日，国内锌市场呈现窄幅震荡偏强格局。根据最新交易数据显示，沪锌主力合约今日以24755元/吨开盘，盘中最高触及24935元/吨，最低下探至24610元/吨，最终收盘报24865元/吨，较前一交易日上涨60元/吨，涨幅为0.24%。整体来看，今日锌价运行重心较昨日小幅上移，但波动幅度有限，市场多空双方博弈较为均衡，成交量维持平稳，显示出投资者在当前位置的谨慎观望情绪。
价格走势分析
从日内价格走势来看，今日锌价呈现“探底回升”的形态。早盘开盘后，市场一度承压下行，最低触及24610元/吨的日内低点，随后在逢低买盘的推动下逐步企稳回升。午后时段，多头力量有所增强，价格震荡上行并突破24800元/吨整数关口，尾盘收于相对高位。从技术面角度分析，今日收盘价24865元/吨位于5日均线及10日均线上方，短期均线系统呈现多头排列迹象，表明市场短期动能偏向积极。然而，今日最高价24935元/吨距离25000元/吨的整数关口仅有一步之遥，该位置同时也是前期成交密集区域的上沿，对价格形成一定压制。与此同时，MACD指标在零轴上方运行，红柱略有放大，但KDJ指标处于高位区域，暗示短期存在技术性回调风险。综合来看，当前锌价正处于关键阻力位附近的蓄力阶段，方向性选择有待进一步确认。
影响因素分析
宏观层面：今日宏观消息面相对平静，市场仍在消化此前美联储关于货币政策的最新表态。美元指数维持震荡，对有色金属价格的整体指引作用有限。国内方面，近期公布的经济数据显示，制造业PMI虽有所回落但仍处于扩张区间，基建投资保持韧性，为锌消费提供了一定支撑。不过，房地产市场的复苏进程依然缓慢，对镀锌板等终端需求形成拖累。
供需基本面：供应端，国内锌精矿加工费近期维持低位，冶炼企业利润空间受到挤压，部分中小型冶炼厂检修或减产，导致精炼锌供应增量有限。同时，海外锌矿供应存在不确定性，主要矿山复产进度低于预期，进口矿补充有限，国内锌精矿供应整体偏紧。需求端，镀锌及压铸锌合金企业开工率保持稳定，但下游采购以按需为主，并未出现明显的补库行为。社会库存方面，截至上周五，国内主要市场锌锭社会库存小幅下降，库存水平处于近年同期偏低位置，对锌价形成一定底部支撑。
市场情绪与资金面：今日沪锌主力合约持仓量小幅增加，显示部分资金在当前位置选择布局多单。但整体资金流入规模不大，反映出市场在缺乏新驱动因素的情况下，多空双方均较为克制。现货市场方面，今日现货升水较昨日基本持平，贸易商出货积极性一般，下游企业逢低采购意愿尚可，但高价区域成交明显受阻。
后市展望
展望后市，预计短期锌价将维持区间震荡格局，核心波动区间参考24500-25200元/吨。一方面，低库存及供应端偏紧的格局将继续为锌价提供下方支撑，使得价格回调空间相对有限。另一方面，终端消费的复苏力度不强，且25000元/吨上方存在较强的技术性压力，若无新的利好催化，价格向上突破的动能不足。建议投资者密切关注以下关键变量：一是宏观层面，重点关注本周即将公布的欧美经济数据对市场风险偏好的影响；二是供需层面，关注国内冶炼企业检修动态及下游镀锌企业订单变化情况；三是库存方面，关注社会库存能否持续去化。操作策略上，建议以区间操作为主，在24500元/吨附近可考虑逢低布局多单，而在25000元/吨上方则应注意适当止盈，并严格设置止损。中期来看，若后续消费端出现超预期改善或供应端扰动加剧，锌价有望突破当前震荡区间，开启新一轮上行行情。