一、今日行情概述
2026年5月25日，国内锌市场呈现窄幅震荡偏强格局。主力合约今日以24755元/吨开盘，盘中交投区间位于24610元/吨至24935元/吨之间，最终收于24865元/吨，较前一交易日上涨60元/吨，涨幅为0.24%。从日内走势来看，锌价在早盘小幅低开后，受到逢低买盘支撑逐步回升，午后一度触及24935元/吨的日内高点，但尾盘未能守住全部涨幅，最终收于24865元/吨。整体成交量与持仓量均较前一交易日有所放大，显示市场参与热情有所回升。
二、价格走势分析
从技术面观察，今日锌价延续了自上周以来的震荡反弹走势。日线级别上，价格成功站稳在5日均线及10日均线上方，短期均线系统呈现多头排列迹象。MACD指标中，快慢线在零轴附近形成金叉，红色动能柱小幅放量，表明多头动能正在积聚。然而，今日最高价24935元/吨距离25000元/吨整数关口仅一步之遥，但未能有效突破，说明上方压力依然显著。从布林带指标看，价格运行于中轨与上轨之间，中轨在24650元/吨附近提供短期支撑，而布林带上轨位于25080元/吨附近，构成近期关键阻力位。综合来看，锌价短期处于偏强整理阶段，但若要打开上行空间，需有效突破25000元/吨关口。
三、影响因素分析
宏观层面：今日市场情绪整体平稳。海外方面，美联储最新会议纪要显示官员对通胀前景仍持谨慎态度，市场对6月加息预期有所降温，美元指数小幅回落，对以美元计价的有色金属价格形成一定支撑。国内方面，近期公布的经济数据显示，制造业PMI连续三个月处于扩张区间，基建投资增速保持韧性，尤其是电网及新能源领域对锌的需求预期向好，为锌价提供基本面支撑。
供需基本面：供应端，国内主要锌冶炼厂开工率维持高位，但部分地区因环保检查及原料供应偏紧，产量释放受到一定限制。进口方面，海外锌矿到港量环比有所下降，精炼锌进口盈利窗口关闭，导致进口补充有限。库存方面，截至5月22日，国内主要市场锌锭社会库存连续第三周下降，较上周减少约0.8万吨至12.5万吨附近，库存去化速度加快，对现货价格形成较强支撑。需求端，镀锌板及压铸锌合金企业开工率保持稳定，终端消费领域如汽车、家电及建筑行业订单情况尚可，但下游企业对高价采购仍显谨慎，多以刚需补库为主。
成本与利润：当前锌精矿加工费维持在低位，冶炼厂利润空间受到挤压，部分高成本企业面临减产压力。这在一定程度上限制了锌价的下跌空间，形成了成本支撑。
四、后市展望
展望后市，短期内锌价预计将继续维持震荡偏强走势。一方面，低库存、成本支撑以及宏观预期改善为价格提供下方支撑；另一方面，25000元/吨整数关口及布林带上轨附近的技术压力，以及下游对高价接受度有限，将限制上行空间。预计明日锌价主要波动区间为24700-25000元/吨，重点关注25000元/吨关口的突破情况。
操作策略上，建议投资者保持谨慎乐观态度。对于多头而言，可在价格回调至24700元/吨附近时轻仓试多，止损参考24500元/吨；若价格有效突破25000元/吨并站稳，可适当加仓。空头则需要警惕库存持续下降带来的反弹风险，建议暂时观望或仅在价格接近25000元/吨上方时短线轻仓试空。中长期来看，锌市供需格局仍处于紧平衡状态，若后续宏观政策进一步发力及下游消费旺季到来，锌价重心有望继续抬升。投资者需密切关注海外宏观数据变化、国内库存变动以及下游消费实际表现。