一、今日行情概述
2026年5月25日，国内铜市场呈现震荡上行态势，主力合约收盘价报于104870元/吨，较前一交易日上涨830元/吨，涨幅为0.80%。日内价格波动区间为103620元/吨至105300元/吨，开盘价报104000元/吨，最终以接近日内高位收盘，显示多头动能有所增强。今日行情延续了近期铜价高位震荡的格局，市场交投情绪较为活跃，投资者对于宏观预期与供需基本面的博弈仍在持续。
二、价格走势分析
从日内分时走势来看，今日铜价开盘后小幅下探至103620元/吨的日内低点，随后在买盘推动下稳步回升，午后涨幅进一步扩大，最高触及105300元/吨，最终收于104870元/吨。全天价格重心较前一交易日明显上移，且收盘价站稳104800元/吨上方，短期技术面呈现企稳反弹信号。从K线形态观察，今日收出一根带有下影线的阳线，表明下方103600元/吨附近存在较强支撑。成交量方面，今日市场交投较为活跃，持仓量亦有所增加，显示资金参与热情较高。综合来看，铜价在经历前期高位整理后，短期有望继续向105500-106000元/吨区间发起试探，但需关注上方压力位的突破情况。
三、影响因素分析
（一）宏观环境方面，今日市场情绪整体偏暖。一方面，美国最新公布的耐用品订单数据好于预期，缓解了市场对于经济衰退的担忧，美元指数承压回落，为以美元计价的铜价提供支撑。另一方面，中国央行今日继续通过公开市场操作维持流动性合理充裕，市场对于国内稳增长政策的预期升温，提振了工业金属的需求前景。
（二）供需基本面，供应端扰动因素持续存在。全球主要铜矿生产地区，如智利和秘鲁，近期因矿石品位下降及劳工谈判问题，部分矿山产量出现下滑，导致精矿加工费（TC/RC）持续处于低位，矿端供应偏紧格局未改。需求端，国内下游消费表现分化。电力电缆及新能源领域订单保持稳健，但传统建筑领域需求恢复缓慢。社会库存方面，截至上周五，国内主流市场铜社会库存继续去化，对现货价格形成支撑。
（三）市场情绪与资金面，今日沪铜主力合约持仓量增加约1.2万手，资金净流入迹象明显。同时，LME铜价亚洲时段同步走强，内外盘联动性增强，显示全球投资者对铜市后市看法趋于乐观。此外，临近月末，部分贸易商存在补库需求，现货升水有所走扩，亦对期货价格形成提振。
四、后市展望
展望短期后市，铜价大概率延续高位震荡偏强格局。宏观层面，市场将继续关注美国通胀数据及美联储官员讲话，以寻找更多关于利率路径的线索。若美元指数维持弱势，铜价有望获得进一步上行动力。基本面方面，矿端供应偏紧及国内社会库存持续下降将为铜价提供底部支撑，但需警惕下游消费在高铜价下的承接能力。技术面上，铜价在103500-104000元/吨区域构筑了短期支撑，上方105500元/吨附近为关键阻力位。操作策略上，建议投资者维持逢低做多思路，但需控制仓位，防范高位获利回吐风险。中长期来看，在全球能源转型及电网升级改造的背景下，铜作为关键工业金属的战略价值凸显，价格中枢有望逐步上移。