一、今日行情概述
2026年7月8日，国内铜期货市场呈现窄幅震荡格局，主力合约全天交投区间有限。数据显示，今日沪铜主力合约开盘报102790元/吨，盘中最高触及103160元/吨，最低下探至102720元/吨，最终收盘于102850元/吨，较前一交易日结算价下跌120元/吨，跌幅为0.1165%。从日内走势看，铜价在103000元/吨附近反复拉锯，多空力量相对均衡，市场缺乏明确的趋势性方向。成交量较前一交易日略有萎缩，持仓量则小幅增加，显示部分投资者仍在等待更明确的基本面信号。
二、价格走势分析
今日铜价走势可概括为“高开低走、尾盘回升”。早盘开盘后，受隔夜外盘铜价小幅反弹提振，沪铜一度冲高至103160元/吨的日内高点，但随后因缺乏持续性买盘支撑，价格逐步回落并翻绿。午后市场延续弱势，最低下探至102720元/吨，尾盘在逢低买盘推动下小幅反弹，最终收于102850元/吨，勉强守住102800元/吨关口。
从技术面来看，今日沪铜主力合约收出一根带上下影线的小阴线，实体部分较小，显示多空双方均较为谨慎。日线级别上，铜价仍运行在5日均线（约103200元/吨）下方，短期均线系统呈现空头排列，MACD指标绿柱略有缩短，但DIF与DEA线仍在零轴下方运行，表明市场短期偏弱格局尚未扭转。值得注意的是，今日盘中低点102720元/吨与前期重要支撑位102500元/吨仅一步之遥，该位置若被有效跌破，则可能打开进一步下行空间。上方阻力位则关注103500元/吨及104000元/吨整数关口。
三、影响因素分析
（一）宏观层面：全球经济增长预期分化
今日宏观面消息相对平淡，但市场对全球经济前景的分歧仍在延续。一方面，美国最新公布的ISM制造业PMI数据连续三个月处于荣枯线下方，强化了市场对美联储可能放缓加息步伐的预期，美元指数承压回落，这对以美元计价的铜价形成一定支撑。另一方面，欧元区经济数据表现疲软，特别是德国工业产出环比下滑，引发市场对欧洲需求前景的担忧。此外，中国6月财新制造业PMI虽仍处于扩张区间，但增速放缓，显示国内经济复苏的斜率有所趋缓，这在一定程度上抑制了市场对铜消费的乐观预期。
（二）供需基本面：库存去化与需求疲弱并存
供应端，全球铜矿供应干扰率有所上升。智利国家铜业公司（Codelco）近期宣布部分矿山因设备维护导致产量小幅下降，而秘鲁Las Bambas铜矿的社区抗议活动仍在持续，对当地物流运输造成一定影响。不过，刚果（金）及印尼的新增产能仍在稳步释放，全球铜精矿供应整体维持宽松格局。国内方面，截至7月7日，上海期货交易所铜库存报15.2万吨，较前一周下降1.8%，连续第四周去库，但去库幅度有所收窄。现货市场方面，今日上海地区电解铜现货升水报80-120元/吨，较前一交易日收窄10元/吨，显示下游采购意愿有所减弱。
（三）资金情绪：持仓结构显示多空博弈加剧
从持仓数据看，今日沪铜主力合约持仓量增加约3000手至22.8万手，其中多头增仓与空头增仓比例接近1:1，显示多空双方在当前价位分歧较大。值得注意的是，前20名期货公司席位中，多头席位增仓较为分散，而空头席位则集中在几家大型机构，这暗示短期内空头力量可能略占上风。此外，LME铜持仓量近期维持在30万手附近，市场情绪趋于谨慎。
四、后市展望
展望后市，铜价短期或将延续区间震荡格局，等待新的驱动因素出现。从宏观层面看，本周五即将公布的美国6月非农就业数据将成为市场关注的焦点，若数据超预期强劲，可能推升美联储加息预期，进而对铜价形成压力；反之，若数据不及预期，则有望提振市场风险偏好。此外，下周中国将公布二季度GDP及6月工业增加值等关键经济数据，届时国内需求预期的变化将直接主导铜价走势。
从供需角度看，当前铜市处于“低库存”与“弱需求”的博弈阶段。一方面，全球显性库存处于历史同期偏低水平，对铜价形成底部支撑；另一方面，下游消费进入传统淡季，铜加工企业开工率出现季节性回落，特别是线缆及空调行业订单有所减少。因此，短期内铜价难以出现单边大幅上涨或下跌行情，预计将继续在102000-104000元/吨区间内震荡整理。
操作策略上，建议投资者保持谨慎，以区间交易思路为主。对于多头而言，可关注102500元/吨附近的逢低买入机会，但需严格设置止损；对于空头而言，103500元/吨上方可考虑轻仓试空，注意控制仓位。密切关注宏观数据及库存变化，等待趋势性信号明朗后再行加仓。
（免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）