一、今日行情概述
2026年7月15日，国内铜市场呈现窄幅震荡偏弱格局，主力合约以104700元/吨开盘后，全天围绕104000-104910元/吨区间运行，最终收报于104140元/吨，较前一交易日下跌200元/吨，跌幅为0.19%。日内最高触及104910元/吨，最低下探至103940元/吨，振幅约0.93%，显示多空双方在当前价位附近博弈激烈，市场缺乏明确的方向性驱动。
从成交与持仓结构来看，今日成交量较前一交易日略有萎缩，持仓量则小幅增加，反映出部分投资者在当前价位选择观望，而存量资金则倾向于在区间内进行短线操作。整体而言，今日铜价延续了近期高位震荡的格局，价格重心略有下移，但并未出现趋势性破位信号。
二、价格走势分析
从盘面走势来看，今日铜价呈现“高开低走、尾盘企稳”的特征。早盘开盘后，受隔夜外盘伦铜小幅走高带动，沪铜主力合约一度冲高至104910元/吨的日内高点，但随后在多头获利了结及现货市场买盘观望情绪影响下，价格震荡回落，午后跌幅一度扩大，最低触及103940元/吨。尾盘时段，随着部分空头回补及低位买盘介入，价格小幅回升，最终收于104140元/吨。
从技术面分析，当前铜价仍处于5日均线（约104300元/吨）与10日均线（约103800元/吨）之间运行，短期均线系统呈现粘合状态，显示市场处于方向选择阶段。MACD指标中，DIF与DEA线在零轴上方形成死叉，红色动能柱持续收窄，暗示短期上行动能有所减弱。布林带通道中，价格运行于中轨（约104200元/吨）附近，上下轨开口收窄，预示震荡行情可能延续。关键支撑位关注103500元/吨（前期平台低点），阻力位则位于105500元/吨（近期高点区域）。
三、影响因素分析
（一）宏观面因素
今日宏观层面消息相对平淡，但市场对全球经济前景的担忧情绪依然存在。美国方面，近期公布的6月消费者物价指数（CPI）数据虽有所回落，但核心通胀仍具韧性，市场对美联储未来货币政策路径的预期出现分歧，美元指数在104附近窄幅波动，对铜价形成一定压制。欧洲方面，欧元区经济数据表现疲软，制造业PMI持续处于收缩区间，需求端疲弱信号对工业金属价格构成拖累。中国方面，最新公布的6月工业增加值及固定资产投资数据略低于市场预期，但新能源汽车、光伏等新兴领域用铜需求保持较高增速，为铜价提供底部支撑。
（二）供需基本面
供应端，全球铜精矿供应偏紧格局延续。智利、秘鲁等主要产铜国近期铜矿生产受到社区抗议及品位下降等因素影响，部分矿企下调年度产量指引。国内方面，铜冶炼加工费（TC）持续低位运行，目前进口铜精矿现货TC已降至10美元/干吨以下，反映矿端供应紧张局面，对冶炼厂生产积极性形成抑制。不过，国内精铜产量在废铜补充及部分冶炼厂检修结束后有所回升，短期供应端呈现“矿紧铜松”的格局。
需求端，下游消费进入传统淡季，但结构性分化明显。电力电网投资维持高位，国家电网及南方电网年中追加投资计划，对铜杆、铜线缆需求形成支撑；房地产领域用铜需求依然疲弱，新开工面积同比降幅较大，但保交楼政策推动下竣工端用铜有所改善；新能源汽车及光伏领域用铜保持高景气度，成为需求端主要增量来源。现货市场方面，今日上海地区电解铜现货升水报价在80-120元/吨，较昨日小幅收窄，下游企业逢低采购意愿一般，多以刚需补库为主，市场成交整体偏淡。
（三）库存与资金面
截至7月14日，LME铜库存为12.5万吨，较前一交易日减少1250吨，注销仓单占比维持在35%附近，显示海外库存去化仍在进行；上期所铜库存为8.9万吨，较上周减少0.3万吨，国内社会库存亦呈现小幅去化态势。库存整体处于偏低水平，对铜价形成一定支撑。资金面上，今日沪铜主力合约持仓量增加约0.5万手，多空双方分歧加大，但未出现明显的大资金异动。
四、后市展望
展望后市，铜价短期大概率延续高位震荡格局，等待新的宏观或供需驱动因素出现。从宏观层面看，下周美联储议息会议及中国中央经济工作会议即将召开，货币政策预期及经济刺激政策力度将成为市场关注的焦点。若美联储释放鸽派信号或中国出台超预期稳增长政策，铜价有望向上突破；反之，若宏观情绪转弱，铜价可能向下测试关键支撑。
供需基本面方面，矿端供应偏紧格局短期难以缓解，TC低位运行将限制精铜产量释放空间，为铜价提供成本支撑。需求端虽处淡季，但电力及新能源领域需求韧性较强，且市场对“金九银十”旺季预期仍存，下游企业逢低备货意愿或逐步增强。库存方面，全球显性库存处于历史同期偏低水平，对铜价形成底部支撑。
综合判断，预计短期内铜价将在103000-106000元/吨区间内震荡运行，建议投资者密切关注宏观事件落地情况及库存变化。操作上，短线交易者可采取区间高抛低吸策略，中长线投资者可等待回调至支撑位附近分批布局多单，重点关注103500元/吨附近的买入机会。风险方面，需警惕海外经济衰退超预期及地缘政治风险升级对铜价的冲击。