一、今日行情概述
2026年8月21日，国内铜市主力合约呈现高位窄幅震荡格局。今日开盘报107100元/吨，较昨日收盘价小幅低开，随后盘面一度上探至日内高点107670元/吨，但午后多头动能有所减弱，价格回落至107000元/吨附近寻求支撑，最终收于107530元/吨，较上一交易日结算价下跌160元/吨，跌幅为0.1486%。全天价格波动区间为106940元/吨至107670元/吨，振幅约0.68%，显示市场多空力量相对均衡，投资者观望情绪较为浓厚。
二、价格走势分析
从日内分时走势来看，今日铜价呈现“冲高回落”的典型整理形态。早盘开盘后，受隔夜外盘伦铜小幅走强带动，内盘铜价快速拉升，于上午10:30左右触及全天最高点107670元/吨，涨幅一度接近0.2%。然而，随着亚洲时段美元指数企稳反弹，以及国内现货市场升水收窄，铜价上行乏力，午后逐步回落，最低下探至106940元/吨，尾盘略有回升，最终以接近日内中轴位置收盘。
从技术面看，当前铜价自8月中旬突破107000元/吨整数关口后，已连续三个交易日在该位置上方运行，但未能有效站稳108000元/吨，短期形成“高位平台”整理格局。日线级别上，5日均线（约107200元/吨）与10日均线（约106800元/吨）呈多头排列，但MACD红柱有所缩短，KDJ指标在超买区域出现死叉迹象，暗示短期上涨动能有所衰减。布林带开口收窄，价格运行于中轨与上轨之间，波动率下降，市场等待方向性突破。
三、影响因素分析
（一）宏观面：美联储政策预期与美元指数扰动
今日美国公布的初请失业金人数略低于预期，强化了市场对美联储在9月维持利率不变的判断，但同时也削弱了年内降息的激进预期。美元指数在103.5附近获得支撑，对以美元计价的国际铜价形成一定压制。国内方面，中国人民银行今日开展逆回购操作，维持流动性合理充裕，但市场对下半年经济复苏斜率仍存分歧，宏观情绪整体中性。
（二）供需面：低库存与需求淡季博弈
截至8月20日，上期所铜库存报12.8万吨，较上周减少0.6万吨，连续第五周去库，处于近五年同期低位，对铜价形成刚性支撑。然而，当前正值传统消费淡季，下游电线电缆、空调等企业开工率环比回落，现货市场升水从早间的120元/吨收窄至尾盘的80元/吨，显示高价对下游采购意愿产生一定抑制。此外，海外主要矿山供应扰动消息暂缓，智利、秘鲁铜精矿发运正常，TC加工费维持在60美元/吨附近，表明矿端供应边际宽松。
（三）资金面：持仓结构变化
今日沪铜总持仓量减少约1.2万手，其中多头减仓幅度大于空头，显示部分短线资金在108000元/吨附近选择获利了结。CFTC最新数据显示，COMEX铜净多持仓连续两周下降，基金多头热情有所降温，但产业套保空头占比仍在合理区间，市场未出现极端拥挤交易。
四、后市展望
短期来看，铜价在107000元/吨一线面临方向选择。利多因素主要来自低库存、国内稳增长政策预期以及新能源领域刚需采购；利空因素则包括美元走强、淡季需求疲软以及技术面超买压力。预计明日（8月22日）铜价将维持105000-108500元/吨区间震荡，重点关注晚间公布的美国8月Markit制造业PMI初值，若数据超预期强劲，铜价可能下探106500元/吨支撑；反之若数据疲软，则有望再度挑战108000元/吨关口。
中期来看，9月后随着“金九银十”传统旺季到来，叠加国内电网投资加速落地，铜消费存在环比改善预期。但需警惕全球宏观衰退风险对工业金属的整体压制。建议投资者在107500元/吨上方不宜追多，可等待回调至106000-106500元/吨区间轻仓布局多单，止损参考105500元/吨。产业客户建议利用当前高位适当进行卖出套期保值，锁定远期加工利润。
（分析师声明：本文基于公开市场数据及个人专业判断撰写，不构成具体投资建议，市场有风险，入市需谨慎。）