一、今日行情概述
2026年8月25日，国内铜期货市场呈现窄幅震荡偏强格局。主力合约以108280元/吨开盘，较上一交易日结算价小幅高开，盘中最高触及108390元/吨，最低下探至107770元/吨，最终收盘于107980元/吨，全天上涨460元/吨，涨幅0.4278%。日内振幅仅为620元/吨，显示多空双方在108000元/吨附近形成阶段性平衡。成交量较前一日略有萎缩，持仓量变化不大，市场观望情绪有所升温。
二、价格走势分析
从日内分时走势来看，铜价呈现“高开低走、尾盘企稳”的特征。早盘开盘后，受隔夜外盘伦铜走强带动，价格一度冲高至108390元/吨的日内高位，但随后多头获利了结压力显现，价格震荡回落。午后市场情绪转弱，铜价跌破108000元/吨整数关口，最低触及107770元/吨。临近收盘，部分空头回补推动价格小幅回升，最终收于107980元/吨，勉强守住107900元/吨上方。
从技术面看，今日收盘价仍站稳于5日均线（107850元/吨）之上，但未能有效突破10日均线（108200元/吨）压力。MACD指标红柱略有缩短，KDJ指标在50附近形成金叉，短期走势中性偏多。布林带开口收窄，中轨位于107800元/吨附近，显示价格正处于区间整理阶段，方向性选择或将在未来两个交易日内明朗。
三、影响因素分析
1. 宏观面：今日中国央行开展逆回购操作，维持流动性合理充裕，对大宗商品市场形成一定支撑。与此同时，美国最新公布的初请失业金人数略低于预期，美元指数在103.5附近窄幅波动，对以美元计价的国际铜价影响中性。市场关注焦点仍集中在美联储主席即将于周五发表的杰克逊霍尔年会讲话，预计将对全球风险偏好产生方向性指引。
2. 供需面：国内铜精矿加工费（TC/RC）维持在低位，反映矿端供应依然偏紧。但下游消费端表现平淡，铜杆、铜管企业开工率环比小幅回落，显示传统消费淡季效应仍在延续。库存方面，上海期货交易所铜库存周度减少约1.2万吨，去库速度有所放缓，但绝对水平仍处于近三年同期低位，对铜价形成底部支撑。
3. 市场情绪：今日现货市场升水报价维持在升水150-200元/吨区间，较昨日小幅收窄，显示现货跟涨意愿不足。持仓方面，主力合约前20席位多空增减互现，永安期货、中信期货等主要席位均小幅加多，而国泰君安等席位则增加空单，资金博弈加剧。
四、后市展望
短期来看，铜价仍处于107000-109000元/吨的震荡区间内运行。一方面，低库存和矿端供应扰动为价格提供较强支撑；另一方面，消费淡季叠加宏观不确定性制约上行空间。预计明日铜价将维持震荡格局，重点关注107500元/吨支撑位和108500元/吨压力位。
中期而言，随着“金九银十”传统消费旺季临近，若下游企业补库需求如期释放，叠加全球绿色能源转型对铜的长期需求拉动，铜价存在向上突破的可能。但需警惕美联储政策超预期收紧、国内房地产复苏不及预期等风险因素。建议投资者保持谨慎乐观态度，关注库存变化及宏观数据指引，在区间内灵活操作，严格设置止损。
（以上分析仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎。）