一、今日行情概述
2026年7月23日，国内铜市场延续强势上涨格局，沪铜主力合约收盘报105890.00元/吨，较前一交易日大幅上涨1750.00元/吨，涨幅达1.68%。日内交投区间为105810.00元/吨至106200.00元/吨，开盘价105950.00元/吨略高于昨日收盘，全天呈现高位震荡整理态势。从价格重心来看，铜价已成功站稳105800元/吨关口，并向106200元/吨的日内高点发起冲击，显示出多头资金持续活跃的迹象。成交量较前日有所放大，持仓量同步增加，表明市场参与热情高涨，多空博弈加剧但多头占据明显优势。
二、价格走势分析
今日铜价走势可划分为三个阶段：
第一阶段（早盘）：开盘后铜价短暂冲高至106200元/吨，随后遭遇获利盘打压，价格快速回落至105900元/吨附近。这一过程显示市场在突破106000元/吨整数关口后存在一定的技术性调整需求，但下方买盘支撑强劲，价格未出现深度回调。
第二阶段（午盘）：价格在105850-106000元/吨区间窄幅震荡，多空双方围绕106000元/吨展开拉锯。期间，现货市场升水维持高位，贸易商采购积极性较高，为期货价格提供底部支撑。技术面上，5日均线（约105200元/吨）与10日均线（约104800元/吨）形成金叉后继续向上发散，短期均线系统呈现多头排列，MACD指标红柱持续放大，显示上涨动能充足。
第三阶段（尾盘）：临近收盘，多头再度发力，价格重新站上105900元/吨，最终收于105890元/吨，较日内低点回升80元/吨。日内振幅仅390元/吨，属于窄幅波动范畴，表明市场在当前价位分歧较小，多头控盘能力较强。
三、影响因素分析
（一）宏观面利好持续发酵
近期全球主要经济体制造业PMI数据普遍超预期，特别是中国6月制造业PMI录得51.2，连续三个月处于扩张区间，工业用电量及铜加工企业开工率均呈现环比回升态势。此外，美联储在7月议息会议上释放出偏鸽信号，市场对9月降息预期升温，美元指数承压回落至102.5附近，为以美元计价的铜价提供上行支撑。欧洲央行同样维持宽松基调，全球流动性环境整体偏宽松，大宗商品市场风险偏好显著提升。
（二）供需基本面偏紧格局未改
供应端：全球铜精矿供应仍面临扰动。智利国家铜业公司（Codelco）近期宣布旗下部分矿区因设备检修及品位下降导致产量下滑，2026年上半年全球铜精矿产量同比增速仅为1.2%，远低于年初预期的3.5%。同时，国内废铜进口政策趋严，废铜供应偏紧，导致冶炼厂原料采购成本上升，部分中小冶炼企业被迫减产，精铜产量释放受限。
需求端：下游消费进入传统淡季，但韧性超出预期。电网投资继续保持两位数增长，国家电网2026年计划投资额上调至6200亿元，特高压及配电网建设加速推进，铜线缆需求旺盛。新能源汽车产销两旺，6月国内新能源汽车渗透率突破50%，单车用铜量约80公斤，对铜消费形成长期稳定增量。此外，空调行业进入夏季旺销期，排产数据同比增加8%，铜管企业订单饱满。
（三）库存与资金面共振
截至7月22日，上海期货交易所铜库存报8.2万吨，较上周减少1.1万吨，连续五周去库。伦敦金属交易所（LME）铜库存同样降至12.5万吨，为近半年低位。现货市场升水维持在150-200元/吨区间，反映出现货资源偏紧。资金面上，沪铜主力合约持仓量增加1.2万手至38.6万手，其中多头席位增仓明显，显示机构资金对后市持乐观态度。
四、后市展望
展望短期内铜价走势，我们认为市场仍处于多头主导格局中。技术面上，铜价已突破前期整理平台（104000-105000元/吨），上方下一阻力位关注107000元/吨整数关口，该位置为2025年11月高点区域，存在一定套牢盘压力。下方支撑方面，105000元/吨成为短期关键支撑，若回调不破该位置，则上涨趋势延续。
基本面上，供应端偏紧格局短期难以缓解，而需求端在政策刺激及新兴领域带动下保持韧性，库存低位运行对价格形成有力支撑。宏观层面，关注下周美联储利率决议及美国二季度GDP数据，若降息预期进一步强化，铜价有望继续上攻。风险点在于：一是国内房地产行业复苏进度不及预期，可能拖累建筑用铜需求；二是全球地缘政治局势变化可能引发避险情绪，导致资金从大宗商品市场流出。
操作策略上，建议投资者保持多头思路，已有多单可继续持有，空仓者可在105500-106000元/吨区间逢低布局多单，止损位设在104500元/吨。套利方面，可关注沪铜跨期正套机会，近月合约受现货升水支撑表现更强。总体来看，在宏观预期向好与供需偏紧的共同作用下，铜价中期仍有上行空间，但需警惕高位震荡带来的短线波动风险。