一、今日行情概述
2026年8月5日，沪锌主力合约呈现单边强势上行格局，最终收盘报25425元/吨，较前一交易日结算价上涨725元/吨，涨幅达2.94%。全天价格运行区间为25095-25425元/吨，日内振幅1.31%，开盘价25160元/吨即接近全天低点，随后多头持续发力，尾盘以全天最高价报收，显示买盘动能充沛。成交量与持仓量同步放大，市场参与热情显著升温。
二、价格走势分析
从分时结构看，今日锌价走势呈现典型的“低开高走、阶梯式攀升”特征。早盘开盘后，价格在25100-25200元/吨区间短暂整固，随后在10:30左右伴随大宗商品整体回暖情绪，多头资金主动增仓介入，价格突破25300元/吨关键阻力位。午后盘面维持强势整理，重心逐步上移至25400元/吨上方，尾盘最后一小时再度放量拉升，最终收于日内最高点25425元/吨，形成一根近乎光头光脚的中阳线。
从技术指标角度观察，今日收盘价已有效突破近两周震荡区间上沿（25300-25350元/吨），且站稳20日均线与60日均线之上。MACD指标在零轴附近形成金叉，红柱动能持续放大；KDJ指标进入超买区域但尚未钝化，显示短期上行趋势仍具惯性。值得关注的是，今日收盘价恰好位于前期高点（2026年7月20日附近）的颈线位置，若明日能有效站稳25400元/吨上方，则技术形态将确认“W底”结构，进一步打开上行空间。
三、影响因素分析
（一）宏观面：美元走弱与风险偏好回升共振
今日亚盘时段，美元指数延续近期弱势，跌至98.6附近，为锌价提供直接支撑。同时，国内最新公布的7月制造业PMI数据好于预期，市场对基建及新能源领域的需求预期边际改善。此外，美联储官员近期释放的鸽派信号令市场对9月降息概率的定价升至78%，风险资产普遍获得买盘青睐，基本金属板块整体飘红，锌作为对宏观流动性敏感的品种弹性尤为突出。
（二）供应端：矿端收紧预期持续发酵
近期海外多家锌矿企业下调年度产量指引，叠加国内北方部分矿山因环保检查阶段性停产，市场对锌精矿供应偏紧的担忧加剧。据SMM调研数据，本周国内锌精矿加工费再度下调50元/金属吨至2950元/吨附近，触及近三年低位，冶炼厂利润空间被进一步压缩，部分中小冶炼企业已出现主动减产检修迹象。供应端收缩预期成为今日多头资金入场的重要逻辑支撑。
（三）需求端：下游补库意愿回暖
现货市场方面，今日上海地区0#锌锭对沪锌08合约升水报80-100元/吨，较昨日扩大20元/吨。下游镀锌及压铸锌合金企业开工率环比回升，部分企业逢低采购意愿增强，市场成交活跃度明显改善。同时，社会库存数据显示，截至8月4日国内锌锭社会库存较上周减少0.8万吨至11.2万吨，去库节奏加快，为价格上行提供了基本面配合。
（四）资金面：主力净多头持仓增加
从盘后持仓数据看，今日沪锌主力合约前20席位净多单增加约6000手，其中多头增仓明显大于空头减仓，显示机构资金主动做多意愿较强。此外，沪锌总持仓量升至28.5万手，为近一个月高位，市场分歧加大但多头占据阶段性优势。
四、后市展望
短期来看，锌价在突破关键阻力位后，技术面与基本面形成阶段性共振，预计明日仍有惯性上冲可能，上方第一压力位看向25600元/吨，强压力位在25800-26000元/吨区间。但需警惕两点风险：其一，连续两日快速拉涨后，短线获利盘了结压力可能引发技术性回调，下方支撑位关注25200元/吨及25000元/吨整数关口；其二，若晚间公布的美国非农就业数据超预期强劲，可能引发美元反弹，对锌价形成压制。
中期逻辑上，供应端矿紧格局短期难以缓解，而“金九银十”消费旺季预期逐步升温，锌价重心有望维持震荡上移态势。建议投资者保持多头思路，但不宜过度追高，可等待回调至25300元/吨附近布局多单，严格设置止损于25000元/吨下方。同时密切关注国内冶炼厂实际减产落地情况、LME锌库存变化以及宏观数据对市场情绪的扰动。
（以上分析基于公开市场数据，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎。）